מויניאן אג"ח ב- מימוש

 

מויניאן היתה מהאחזקות הגדולות באג"ח זבל בתיק כאשר פוזיציה ראשונית בחברה פתחתי באג"ח א' בתקופת הקורונה   בשנת 2020 בשער ממוצע של 86 ,  בינואר  2021 הגדלתי הפוזיציה בשערים 92-94  ובמאי מימשתי אותה בשער 98. השקעה שהניבה תשואה שנתית של 24%.

את ההשקעה באג"ח ב' פתחתי במרץ אפריל 2021  בשערים 77-81.    בסוף 2021 התקבל גם פדיון חלקי . ב- 2022 התקבל פדיון חלקי  , בינואר 2023 הגדלתי הפוזיציה בשער 87  ועתה בימים האחרונים מימשתי כל האחזקות בשער ממוצע של 97. ההשקעה הניבה תשואה שנתית של 22%.

מכרתי את אג"ח ב' למרות שנסחר בתשואה ברוטו של כ- 11%, תשואה מכובדת לכל הדעות אך המח"מ הוא 0.6, כלומר מדובר באג"ח קצר. המשמעות היא שאם אשאר באג"ח אקבל תשואה שנתית של  11% אך יתכן שבזמן זה המלחמה תסתיים, הממשלה תתחלף וההזדמנויות בשוק יצטמצמו מאוד. 

לאור זאת  אני מעדיף לממש האחזקה ולהעביר ההשקעה לאג"ח בעלי תשואה לפדיון גבוהה יותר ובעלי מח"מ ארוך יותר. אני חייב לציין  כי השיקול במימוש האחזקה הוא של מיקסום סיכוי / סיכון בתיק אינו  קשור לחברה עצמה. בדיוק כפי שעברתי בנורסטאר מאג"ח יג' לאג"ח יב'.  

אין כל רע בהשקעה באג"ח של מויניאן כחלק מתיק בסיכון. הבעלים מראה כי תומך בחברה, בסוף השנה יהיה פדיון של 50% מהיתרה כך ששארית החוב לאג"ח יהיה קטן יחסית להון החברה והסיכון של חדלות פרעון מצטמצם מאוד