הימים האחרונים אנו חווים מסחר תנודתי מאוד, גם ברמה התוך יומית.
היום, 27/6 השוק הגיע לעליה של כ - 0.7% במהלך היום וסיים בירידה של 0.86%.
ב- 25/5 השוק הגיע לירידה של 2.2% וסיים בירידה של 0.85%.
כתוצאה מכך תנודתיות ה VIX גדולה - שיא של 19.46 ביום שני - 25/5, שפל של 14.86 ביום רביעי 27/6 וסגירה ביום רביעי על - 17.88.
כמובן שחייבים לציין כי VIX נסגר על 14 שבוע שעבר כך שהקפיצה התוך יומית ביום שני הגיעה לשיא של 39% (!).
המעניין במהלך הנוכחי הוא מבנה עקום החוזים על ה- VIX המתואר בגרף מעלה.
הקפיצה ב- VIX של יום שני (25/6) ורביעי (27/6) הרימו את העקום באופן שהשפיע גם על החוזים הארוכים. כמובן שהעלייה בטווחים הקצרים גדולה יותר באופן דומיננטי ב - 25/6 אך אפילו החוזה השמיני עולה ביום שני ורביעי כאשר ההפוגה של יום שלישי בו נרשמו עליות, מורגשת רק כירידה קלה בקצה העקום. בכל הזמן הזה העקום שומר על קונטנגו.
בדר"כ בקפיצות VIX אנו תופעה שונה בה הקצה הקצר עולה והחוזה הראשון/ שני גבוהים מהחוזה השלישי/רביעי ואז אני בדר"כ אומר כי השחקנים בשוק מעריכים כי הקפיצה בתנודתיות היא זמנית.
השבוע העקום כולו עלה , עובדה שמחזקת את השערתי מסוף אפריל כי נכנסנו למשטר תנודתיות חדש .
הסיבות למשטר תנודתיות חדש הן ברורות למדי - ריבית עולה, מחירי נפט עולים, מכסים עולים , אינפלציה - כל הגורמים ששיחקו תפקיד משמעותי בהורדת עלויות ליחידים וחברות ותרמו לפעילות כלכלית מוגברת ועליות הבורסות משנים כיוון.
כבר לפני 3 שנים כתבתי שאלו יהיו הגורמים לעצירת השוק השורי כשאז היה זה הסבר מדוע השוק השורי ימשיך ובתחילת 2017 כתבתי על ההשפעות של אותם הגורמים והמסקנה הייתה שיש עוד "דלק" לשוק השורי כי להשפעת העליות ייקח זמן לחלחל לכלכלה.
היום אין ספק כי הכלכלה במצב מצוין, אך שוק המניות צופה פני עתיד והעננים מתחילים להיאסף.
