יום ראשון, 26 באוקטובר 2025

האשליה הדיגיטלית: כך הבינה המלאכותית עלולה להטעות אתכם בדרך להשקעה הבאה


 

משקיעים רבים מתפתים להשתמש בכלים כמו ChatGPT לניתוח דוחות כספיים, אך מחקר חדש חושף את הסכנות החמורות: טעויות קריטיות בנתונים וחוסר הבנה עסקית שיכולים לעלות ביוקר.

השעה אחת אחר חצות. על המסך מולך מרצד קובץ PDF אימתני בן מאה ושבעים עמודים, עמוס בטבלאות צפופות וז'רגון משפטי. זהו הדוח הרבעוני של חברה שאתה שוקל להשקיע בה. העיניים נעצמות מעייפות, והמחשבה על קריאת כל מילה וניתוח כל מספר נראית כמו משימה בלתי אפשרית. ואז, כמו קרן אור בחשיכה, מופיע הפתרון המפתה: חלון הצ'אט של ChatGPT פתוח בלשונית הסמוכה. "מה כבר יכול לקרות?" אתה שואל את עצמך. "אני אעלה את הדוח, אבקש סיכום של הנקודות החשובות, והוא יעשה עבורי את העבודה השחורה."

הפיתוי הזה, המשלב את הקדמה הטכנולוגית עם הרצון האנושי לקיצורי דרך, הפך לנחלתם של משקיעים רבים בעולם. אולם, מחקר אקדמי מקיף ופורץ דרך, שפורסם לאחרונה על ידי צוות חוקרים בינלאומי, שופך מים צוננים על ההתלהבות הזו. המחקר, שביצע ניתוח שיטתי ומעמיק של יכולותיהם של מודלי הבינה המלאכותית המתקדמים ביותר, מגיע למסקנה חדה וברורה: שימוש בכלים גנריים כמו ChatGPT לניתוח פיננסי בעולם האמיתי אינו רק בעייתי – הוא עלול להיות מסוכן באופן קטלני להשקעות שלכם. הממצאים משרטטים תמונה מורכבת של כלי רב עוצמה, אך כזה שאינו מבין את כובד האחריות המונחת על כתפיו הדיגיטליות.

כדי להבין את הבעיה לעומקה, חשבו על הבינה המלאכותית לא כאנליסט פיננסי מנוסה, אלא כעל מתמחה צעיר, מבריק ונלהב, שזה עתה סיים את לימודיו בהצטיינות יתרה. המתמחה הזה מסוגל לקרוא ולהבין טקסטים במהירות על-אנושית. תנו לו את הדוח העצום, והוא יחזור אליכם תוך שניות עם סיכום קוהרנטי ומסודר של דברי ההנהלה, רשימה מפורטת של גורמי הסיכון שהחברה ציינה, ותקציר ברור של האסטרטגיה העתידית כפי שהיא מתוארת בדוח. הוא יארגן את המידע בצורה מושלמת, ישתמש במבנה לוגי ויחסוך לכם שעות יקרות של קריאה מייגעת. בתחום הזה, יכולותיו גובלות בקסם. הוא אכן כלי עזר פנטסטי לקבלת תמונה כללית ומהירה. אך בדיוק כשם שלא הייתם מפקידים את כל חסכונותיכם בידיו של אותו מתמחה חסר ניסיון, כך עליכם לחשוש מהפקדתם בידי הבינה המלאכותית.

המחקר חושף שני "חטאים קדמוניים" מהותיים של הבינה המלאכותית, שני כשלים עמוקים שהופכים אותה לבלתי אמינה עבור המשימה הקריטית של ניתוח פיננסי. החטא הראשון, והמסוכן מכל, הוא חוסר הדיוק הקטלני במספרים. מודלי שפה גדולים, כשמם כן הם, מתמחים בשפה. הם בנויים כדי לחזות את המילה הבאה במשפט, ליצור טקסט שנשמע אנושי וזורם. הם אינם מחשבונים משוכללים. כאשר הם נתקלים בטבלה פיננסית, הם "קוראים" אותה כרצף של תווים, לא כמערכת של ערכים מתמטיים בעלי משמעות. התוצאה היא נטייה מדאיגה למה שהחוקרים מכנים "הזיות" (Hallucinations) מספריות.

הטעות יכולה להיות עדינה ומתוחכמת. המודל עלול להזיז נקודה עשרונית, להחליף בין הכנסות של שנה שעברה לשנה הנוכחית, או פשוט "לזכור" לא נכון מספר שקרא כמה פסקאות קודם לכן. במקרים חמורים יותר, אם הוא לא מוצא נתון ספציפי, הוא עלול "להמציא" מספר שנראה לו מתאים להקשר, מתוך רצון "לרצות" את המשתמש ולספק תשובה שלמה. דמיינו שאתם שואלים אותו מהו שולי הרווח הגולמי של החברה. הוא עלול לקרוא את שורת ההכנסות כ-10.5 מיליון דולר במקום 105 מיליון. החישוב שיתקבל יהיה שגוי לחלוטין, אך יוצג בפניכם בביטחון מלא, במשפט רהוט ומשכנע. החלטת השקעה המבוססת על נתון כזה אינה מבוססת על ניתוח, אלא על פנטזיה. בעולם הפיננסים, שבו כל ספרה אחרי הנקודה יכולה להיות בעלת משמעות של מיליונים, "כמעט נכון" הוא שם קוד ל"שגוי לחלוטין".

החטא הקדמון השני הוא שטחיות ההבנה. ה-AI פועל ברוחב של קילומטר, אך בעומק של סנטימטר. הוא יכול לזהות ולסכם את מה שכתוב שחור על גבי לבן, אך הוא חסר לחלוטין את היכולת להבין את ההקשר, את הניואנסים ואת מה שלא נאמר במפורש. הוא אינו מבין את העסק עצמו, את השוק שבו הוא פועל, או את הדינמיקה האנושית המניעה אותו.

נחזור לאנלוגיית המתמחה שלנו. הוא ידווח לכם בהתלהבות שההכנסות צמחו ב-25% ברבעון האחרון – נתון מרשים לכל הדעות. אך אנליסט אנושי מנוסה לא יסתפק בדיווח הזה. הוא ישאל מיד את שאלת המפתח: "מדוע הן צמחו?". האם הצמיחה נובעת מזינוק במכירות של מוצר הליבה של החברה, מה שמעיד על בריאות עסקית ופוטנציאל לעתיד? או שאולי החברה מכרה מפעל ישן, אירוע חד-פעמי שהקפיץ את שורת ההכנסות באופן מלאכותי ולא יחזור על עצמו ברבעון הבא? הבינה המלאכותית, ברוב המקרים, לא תדע לבצע את ההבחנה הקריטית הזו. היא תציג בפניכם את המספר, אך לא את הסיפור שמאחוריו.

חוסר ההבנה הזה מתבטא גם בתחומים נוספים. ה-AI אינו יכול להעריך את טון הדיבור של המנכ"ל בשיחת הוועידה. האם הוא נשמע בטוח ואופטימי, או מהוסס ומתגונן? הוא לא יכול להצליב מידע עם דוחות קודמים כדי לזהות אם ההנהלה נוטה להפריז בהבטחות ולפספס את התחזיות של עצמה. הוא אינו קורא את החדשות בענף כדי לדעת שמתחרה מרכזית בדיוק השיקה מוצר מהפכני שעלול לאיים על נתח השוק של החברה או שמצב שוק הנדל"ן משפיע מהותית על שווי נכסי החברה בעת מימוש בטווח הקצר. הוא רואה את העצים, אך מחמיץ לחלוטין את היער. הוא מספק לכם אוסף של עובדות מבודדות, אך לא את התובנה האסטרטגית המחברת אותן יחד.

מסקנות המחקר היו חד משמעיות. החוקרים פיתחו מערכת הערכה קפדנית שחילקה את יכולות הניתוח לארבע רמות: זיהוי (הוצאת נתונים בסיסיים), חישוב (ביצוע פעולות מתמטיות על הנתונים), הפשטה (סיכום והבנת טקסט) ופרשנות (הסקת מסקנות מעמיקות). כצפוי, המודלים הצטיינו במשימות ההפשטה והסיכום. עם זאת, ציוניהם צנחו באופן דרמטי בקטגוריות החישוב המדויק, והתרסקו כמעט לחלוטין במשימות שדרשו פרשנות והבנה עסקית אמיתית. גם המודלים המתקדמים והיקרים ביותר, אלו שעומדים בחזית הטכנולוגיה, נפלו במבחן המציאות הפיננסית.

המהפכה הטכנולוגית מציבה בפנינו כלים רבי עוצמה, אך גם פיתויים מסוכנים. קל להתמסר לקסם של תשובה מיידית ונטולת מאמץ. אך בעולם ההשקעות, שבו טעויות קטנות עלולות להוביל להפסדים גדולים, אין תחליף לקפדנות, לבדיקת נאותות ולחשיבה ביקורתית. הבינה המלאכותית היא כלי מדהים, אך עלינו לזכור תמיד מה היא וממה היא לא. היא יכולה לעזור לנו לקרוא מהר יותר, אך היא לא יכולה לחשוב במקומנו. להפקיד בידיה את ניתוח ההשקעות שלנו זה כמו לבקש מאמן כושר לבצע עבורנו ניתוח לב פתוח. שניהם מומחים לגוף האדם, אך כל אחד בתחומו. ובכסף שלכם, אתם רוצים את המנתח המנוסה ביותר ליד שולחן הניתוחים, ולא את המתמחה הנלהב, מבריק ככל שיהיה.

יום ראשון, 19 באוקטובר 2025

למה וורן באפט יושב על יותר מ-300 מיליארד דולר במזומן: 4 שיעורים בכוחה של הסבלנות

 


ברקשייר האת'וויי, כלי ההשקעות האגדי של וורן באפט, מחזיקה כיום למעלה מ-300 מיליארד דולר במזומן ובהשקעות לטווח קצר – סכום שיא היסטורי. עובדה זו עומדת בניגוד ישיר לאחת מעצות הפיננסים הנפוצות ביותר: הישארו מושקעים במלואם בכל עת כדי לגבור על האינפלציה ולהצמיח את הונכם. זהו פרדוקס שגורם למשקיעים רבים לגרד בראשם בתמיהה. בעידן הנשלט על ידי מסחר בתדירות גבוהה ומחזור חדשות בלתי פוסק הדורש פעולה מתמדת, סבלנותו המונומנטלית של באפט היא מעשה התרסה עמוק.

מאמר זה מתעמק בדבריו של וורן באפט עצמו כדי לחשוף את העקרונות רבי העוצמה והנוגדים את האינטואיציה העומדים מאחורי האסטרטגיה שלו. השיעורים חושפים פילוסופיה שאינה נובעת מפחד, אלא ממשמעת עמוקה וסבלנות אסטרטגית.

אופורטוניזם אמיתי דורש התנגדות לדחף לפעול

עבור רוב המשקיעים, החזקת מזומנים מרגישה כמו הזדמנות מוחמצת. עבור באפט, זה בדיוק ההפך. הוא מציין במפורש שברקשייר "עשתה הרבה כסף מכך שלא רצינו להיות מושקעים במלואם בכל עת". אמירה זו מאתגרת את הלחץ העצום שמשקיעים חשים לעיתים קרובות להיות "בתוך השוק" כל הזמן. עבור ברקשייר, מזומן אינו סימן לפחד או לניסיון לתזמן את השוק; הוא הכלי החיוני המאפשר אופורטוניזם אמיתי. זוהי ה"אבקה היבשה" המוחזקת בהיכון לרגע הנדיר שבו מופיעה השקעה אדירה באמת.

עם זאת, באפט מקפיד להבדיל בין גישה זו לבין מה שהוא ממליץ לאדם הממוצע. הוא מציין, "...אנחנו לא חושבים שזה לא ראוי למעשה עבור אנשים שהם משקיעים פסיביים פשוט לבצע כמה השקעות פשוטות ולשבת כל חייהם". ברקשייר, ש"קיבלה את ההחלטה להיות בעסק", משחקת משחק אחר. עמדה פעילה ואופורטוניסטית זו דורשת התנגדות לרעיון של השקעה לפי לוח זמנים. הרעיון שיהיה עליו להשקיע סכום קבוע, נניח 50 מיליארד דולר מדי שנה, הוא משהו שהוא מחשיב כחסר היגיון. במילותיו, "זה יהיה הדבר המטומטם ביותר בעולם להשקיע באופן כזה".

התעלמו מהתחזיות

להחלטתו של באפט להחזיק מזומן אין שום קשר לחיזוי קריסת שוק או האטה כלכלית. יש לו זלזול מוחלט וגמור בתזמון שוק ובתחזיות כלכליות, מתוך אמונה שלאף אחד – כולל הוא עצמו – אין מושג מה השוק יעשה בטווח הקצר. הוא רואה את כל מחזור החדשות הפיננסי המוקדש לתחזיות כאלה כהסחת דעת חסרת ערך.

הוא מביע את אמונתו זו במונחים חד-משמעיים:

...לאף אחד אין מושג מה השוק יעשה מחר, בשבוע הבא, בחודש הבא, ולאף אחד אין מושג מה העסקים יעשו מחר, בשבוע הבא או בחודש הבא, אבל הם מבלים את כל זמנם בדיבורים על זה כי קל לדבר על זה, אבל אין לזה שום ערך. אה, מעולם לא מצאתי מישהו שרציתי להקשיב לו בנושא...

זוהי תובנה מעוררת ענווה: האדם הממוצע מבלה שעות אינסופיות בצריכת חדשות פיננסיות שאחד המשקיעים הגדולים בעולם מחשיב כחסרות ערך לחלוטין. חוסר האמון העמוק הזה בתחזיות הוא בדיוק מה שמשחרר את ברקשייר מהלחץ להיות מושקעת במלואה בכל עת.

חשבו כמו ציידי אוצרות, לא כמו סוחרים יומיים

לדברי באפט, הזדמנויות ההשקעה המשמעותיות ביותר "לא מגיעות באופן מסודר". הוא מעמיד את מציאות ההשקעות בניגוד לניהול עסק המניב תשואות קבועות וצפויות מדי יום. העולם האמיתי של השקעות ערך הוא הרבה יותר ספורדי. עבור באפט, תהליך זה הוא "מסע ציד אוצרות" של ממש. הוא מתאר כיצד "לדפדף בדברים כמו הספר היפני הגדול ההוא... זה מסע ציד אוצרות", תהליך סבלני של סינון מקורות לא שגרתיים כדי למצוא פרס נדיר ויוצא דופן.

פילוסופיה זו של סלקטיביות קיצונית הייתה אבן יסוד בשותפותו עם צ'ארלי מאנגר. באפט מציין שצ'ארלי מאנגר "תמיד חשב שעשיתי יותר מדי דברים", מתוך אמונה שהיו משיגים ביצועים טובים עוד יותר לו היו מתרכזים בחמש השקעות גדולות בלבד. השיעור ברור: הצלחה נובעת ממספר קטן של החלטות מעולות, לא מפעילות מתמדת. החיפוש הסבלני הזה הוא הגיוני רק מכיוון שכפי שבאפט בטוח, אוצר ששווה למצוא מובטח שיופיע בסופו של דבר.

התכוננו לסופות כדי למצוא קשתות בענן

אף שבאפט אינו יודע מתי תופיע ההזדמנות הגדולה הבאה, הוא בטוח לחלוטין שהיא תופיע. שכנוע זה הוא הסיבה המרכזית להחזקת מזומנים. הוא לא ממתין לקריסת שוק, אלא לרגע שבו עסקים יוצאי דופן מוצעים במחירים הגיוניים. ברקשייר מתכוננת לרגע עתידי שבו הם "יופצצו בהצעות, ואנחנו נשמח שיש לנו את המזומן עבורן".

כדי להסביר את ההסתברות, הוא משתמש באנלוגיה פשוטה אך רבת עוצמה. הוא משווה זאת לתמותה: ההסתברות שזה יקרה ביום מסוים היא נמוכה, אך ההסתברות המצטברת מתקרבת לוודאות על פני ציר זמן ארוך מספיק, כמו חמש שנים. "מאוד לא סביר שזה יקרה מחר", הוא אומר, "אבל זה לא בלתי סביר שזה יקרה בעוד 5 שנים". ככל שמחכים יותר, כך גדלה ההסתברות שההזדמנות המושלמת תגיע. החזקת מזומן בהישג יד מבטיחה שתהיו מוכנים לחבוט כשהיא מגיעה.

כוחה של אי-העשייה

השיעור המרכזי מערימת המזומנים האדירה של באפט הוא העוצמה האסטרטגית העצומה של הסבלנות. בעולם פיננסי המהלל תנועה מתמדת, מסחר ותחזיות, גישתו של באפט היא כיתת אמן באי-עשייה ממושמעת. הוא אינו מתזמן את השוק; הוא פשוט ממתין, עם הון ביד, להזדמנות יוצאת הדופן באמת, שהוא בטוח שתגיע בסופו של דבר.

זה משאיר אותנו עם שאלה אחרונה, מעוררת מחשבה. בעולם שמעריך פעולה מתמדת, מה תוכלו להרוויח אם תאמצו מעט יותר מסבלנותו המחושבת של באפט בחייכם הפיננסיים?

למשקיעים באג"ח בסיכון התובנות אמורות להיות ברורות. הזדמנויות גדולות נוצרות באופן מרוכז ובפרקי זמן יחסית קצרים ומנגד תקופות ארוכות של מיעוט הזדמנויות . החוכמה לבנות תיק השקעות שיאפשר ניצול ההזדמנויות מבלי לשלם את המחיר של הפסדים כבדים  מהשקעה בשוק שההזדמנויות לא קיימות.

יום שני, 13 באוקטובר 2025

כסאו של השר


(הבמה: משרדו של שר האוצר. שעה מאוחרת. אבן ירושלמית זוהרת באור פנסי הביטחון. בצלאל סמוטריץ', אדם שהצהרותיו הפומביות יכולות להחמיץ חלב במרחק חמישים צעדים, חזר זה עתה מריאיון טלוויזיוני לוחמני במיוחד. הוא סוגר את דלת המשרד הכבדה, וה"בום" המוצק מהדהד את סופיותן של הצהרותיו על המרקע. הוא משחרר את עניבתו, נאנח אנחה שנראית כמרוקנת מאוויר את כל נוכחותו המרשימה, ושוקע אל תוך כס המנהלים האורתופדי, העצום, מאחורי שולחן המהגוני שלו. לרגע, הוא סתם איש. ואז, המונולוג מתחיל.)

בקול רם, לחישה לחלל החדר הריק: "זהו. זה אמור להספיק. ככה מדברים. תקיף. החלטי. עמוד שדרה מפלדה יהודאית טהורה."

הוא מרשה לעצמו חיוך קטן ומרוצה. הוא מריץ בראשו את עיקרי הדברים, הקרנה פרטית לקהל של איש אחד. המראיין, הבחור העצבני הזה מערוץ 12 עם הגבה המרצדת, שאל אותו על הצעת הפסקת האש האחרונה.

"הפסקת אש?" רעמתי, נשען אל תוך המיקרופון בעוצמה כזו שטכנאי הסאונד בטח פיתח תסמונת פוסט-טראומטית. "אתה מדבר איתי על 'הפסקת אש' בשעה שאחינו ואחיותינו מוחזקים באפלה המטפטפת של מנהרות הטרור? לא הפסקת אש אנו צריכים, כי אם אש קודש! אש של זעם צודק שתטהר את הארץ! לעצור עכשיו תהיה בגידה היסטורית, כתם על נשמתנו!"

שורה מצוינת, הוא חושב לעצמו, מנגב את משקפיו בשולי חולצתו. אש קודש. מאוד תנ"כי. הבייס יאהב את זה. קצת מוגזם, אולי? לא, לעולם לא מוגזם מדי.

"והסיוע ההומניטרי?" המשיך המראיין, הגבה שלו מבצעת בלט של חרדה.

כמעט צחקתי. סיוע! להם! "סיוע הומניטרי הוא נשק בידי אויבינו!" הכרזתי, מנופף באצבע להדגשה. תנועת האצבע היא מפתח. היא אומרת 'אין על מה לדבר'. "כל שק קמח, כל מיכל שמן, הוא קליע המכוון ללבו של חייל צה"ל! אני אומר, לא גרגר אורז אחד! לא טיפת מים אחת! שישתו את מי המרורים של שנאתם! אני אישית אעמוד במעבר כרם שלום ואחזיר את המשאיות בידיים חשופות אם אצטרך!"

קצת דרמטי הקטע עם ה'ידיים חשופות', הקול הפנימי שלו מצייץ לראשונה, חריקה ביישנית באודיטוריום העצום של חשיבותו העצמית. יש לך ידיים עדינות. מתאימות יותר לחתימה על אגרות חוב מאשר להיאבקות עם נהג משאית מערד.

הוא מתעלם מהקול. הוא במומנטום.

"ואם ראש הממשלה", סיכמתי, קולי יורד לגוון נמוך ומאיים, מהסוג שאתה משתמש בו כשאתה רוצה שכולם ידעו שאתה מחזיק את קיומה העדין של הקואליציה באגרופך כמו כדור פלאפל מעוך, "אם הוא אפילו ישקול את הנתיב ההרסני הזה, את הכניעה הזו לטרור, אז עליו לדעת: מפלגת הציונות הדתית לא תהיה עלה תאנה לחולשה! אני אצא מחדר הממשלה, אני אכריע את הממשלה הזו על ברכיה, ואעשה זאת במצפון נקי ובלב כבד על האומה שאני נאלץ להציל ממנהיגותה שלה!"

בום. הוא חובט קלות על שולחנו שלו, מחקה את מחוות הסיום שלו מהשידור. מושלם. יצירת מופת של תיאטרון פוליטי. הוא נתן להם כל מה שהם רצו לשמוע. הזעם, העוצמה, השכנוע המוחלט והבלתי מתפשר. המצביעים שלו יהיו מאושרים. הם יראו אותו, בצלאל סמוטריץ', כשומר האמיתי האחרון על החומה. איש האמונה והכוח חסר הפשרות.

הוא נשען לאחור, עור הכיסא היקר נאנח באהדה. האדרנלין של ההופעה מתחיל לדעוך. השקט של המשרד משתלט. הוא בוהה במפה של ארץ ישראל על הקיר, צבעי הירוק והחול עמומים באור המנורה.

ואז, הבצלאל השני מכחכח בגרונו. זה שחי מאחורי חומת האש.

הו, יא מפלצת שכמותך, הקול הפנימי לוחש, כבר לא חריקה אלא אנחה עייפה ומלנכולית. איזה שחקן.

סמוטריץ' עוצם את עיניו. הנה זה מתחיל שוב.

"לטהר את הארץ?" שואל הקול, נוטף מאותה צדקנות מאוכזבת ששומעים בדרך כלל מטבעוני על האש. "אש קודש?" מה אתה, נביא זעם מהפרקים הפחות מוצלחים של יחזקאל? אלה אנשים, בצלאל. אנשים. יש להם ילדים. לילדים יש נזלת וברכיים משופשפות והם בטח בוכים כשהם לא מוצאים את הדובי האהוב עליהם, בדיוק כמו שדוידי הקטן בכה בשבוע שעבר כשהוא איבד את הגמל הממולא שלו, שלמה.

הוא יכול לראות את זה עכשיו. ילד קטן בעזה, בוכה על הגרסה שלו לשלמה הגמל, בטח חמור פלסטיק אהוב. אמא של הילד מנסה לנחם אותו, אבל אין נחמה. אין בית. יש אבק ופחד והרעש של הדברים שהוא, בצלאל סמוטריץ', בדיוק דגל בהם בעליזות בטלוויזיה הלאומית.

"לא טיפת מים אחת?" ממשיך הקול הפנימי, עכשיו במצב מלא של מסע רגשות אשם. אתה רציני? אתה, שהתלוננת עשר דקות הבוקר כי במטבחון של המשרד נגמרו המים המוגזים עם נגיעות הליים? עמדת להכריז על משבר לאומי. ואתה רוצה למנוע מאוכלוסייה שלמה כוס מים פשוטה? מה סבתא רבקה שלך הייתה אומרת? היא, שהייתה רצה החוצה עם מגש של לימונדה קרה למטאטאי הרחובות ביום חם. "קצת רחמנות, בצלאל'ה," היא הייתה אומרת. "קצת רחמנות לא עולה כלום."

גל של בושה שוטף אותו. סבתא רבקה. הוא לא חשב עליה כבר עידנים. היא הייתה נותנת לו סטירה על העורף. בעדינות, אבל בתקיפות.

וכל העסק הזה של להפיל את הממשלה, הקול נוזף, תופס תאוצה. "אני אצא!" "אני אכריע אותה!" הו, הדרמה! ההקרבה! בוא נהיה כנים, בסדר? אתה לא הולך לשום מקום. לאן תלך?

עיניו מרפרפות סביב המשרד. שולחן המהגוני המוצק, מצוחצח למשעי. הכיסא הארגונומי שעלה יותר ממכונית משומשת ומכיר את הטופוגרפיה המדויקת של גבו התחתון טוב יותר מאשתו. קו הטלפון המאובטח שגורם לו להרגיש כל כך חשוב. צלוחית תמרי המג'הול המפנקים שהמזכירה שלו משאירה לו כל אחר צהריים. והרכב. הוולוו. הבועה השקטה, המהירה והמשוריינת הזאת שמובילה אותו ממקום למקום, חסינה לפקקים, בורות בכביש ולמציאות המטונפת של החיים הרגילים.

לוותר על זה? הקול לועג. אתה? האיש שכמעט פיטר את הנהג שלו כי הוא עשה קיצור דרך במאה שערים שהוסיף ארבע דקות לנסיעה הביתה? אתה תתפטר מעיקרון? אתה לא תתפטר גם אם ביבי יחליט למנות דובר חמאס לשר לענייני דת! אתה תוציא מכתב גינוי חריף ואז תשאל אם ההסכם הקואליציוני כולל זכויות חניה בכותל.

הוא שוקע נמוך יותר בכיסאו, מובס. זה נכון. הכל. סמוטריץ' הציבורי הוא אריה, שואג מפסגות הרי יהודה. סמוטריץ' הפרטי הוא עכבר שדה מפוחד שמבועת לאבד את גבינת השרים שלו.

הוא, בארכיון הסודי והנעול של נשמתו, הוא שמאלני יפה נפש. מנוי סודי על "הארץ", קורא בטלפון במצב גלישה בסתר. כשהוא רואה תמונות של סבל, האינסטינקט הראשון שלו הוא לא זעם, אלא עצב עמוק וכואב. הוא חושק בסתר שיוכל פשוט... לתקן את זה. את הכל. לשלוח שיירת סיוע ענקית, לא של קמח, אלא של חומרי בניין וזרעים לחקלאות אורגנית ואולי אפילו כמה מתקני שעשועים. הוא מדמיין תוכנית, "קיבוצניקים למען חאן יונס," שבה צעירים ישראלים חדורי אידיאלים עוזרים לבנות מחדש בתים, וכולם שרים שירים של נעמי שמר ומחזיקים ידיים. זו פנטזיה יפהפייה, מגוחכת, וכל כך לא-סמוטריצ'ית.

הוא מפנטז על הסכם שלום. לא פוליטי, אלא אנושי. הוא יישב עם איזה אבא עזתי על כוס תה מתוק. הם לא ידברו על פוליטיקה. הם ידברו על מחיר ספרי הלימוד, על הקושי לגרום לבני הנוער שלהם לסדר את החדר, על הדאגות שלהם לעתיד. הם ימצאו מכנה משותף. הם יהפכו לחברים. אולי הם אפילו יחליפו גילופי עץ זית.

איזה שטויות סנטימנטליות, סמוטריץ' הציבורי מנסה להתפרץ, אבל הקול הפנימי חזק מדי עכשיו.

זה לא שטויות! זו הגינות! זה מה שאתה באמת מאמין בו כשאתה לא מופיע מול המצלמות! אבל אתה לא יכול להגיד את זה. ברור שאתה לא יכול. המצביעים שלך לא בחרו באיש שחולם על פרויקטים של גינון אורגני בין-קהילתי. הם בחרו איל ניגוח. הם בחרו אש קודש. אז כל יום, אתה לובש את התחפושת ומשחק את התפקיד. ומת קצת מבפנים.

המזכירה שלו מזמזמת באינטרקום. "כבוד השר, סליחה על ההפרעה בשעה כזו. מלשכת ראש הממשלה על הקו. הם רוצים לאשר את הצבעת הממשלה מחר על 'יוזמת הרחבת המסדרון ההומניטרי.'"

הוא קופא. ידו מרחפת מעל הכפתור. מסדרון הומניטרי. הרחבה. שתי מילים שגורמות לדמותו הציבורית לרצות להתלקח ספונטנית. הוא כבר יכול להרגיש את ההודעה הזועמת לעיתונות מתגבשת במוחו. "מכה אנושה לגאוותנו הלאומית!" "סמוטריץ' שוקל את צעדיו!"

הוא מדמיין את עצמו, צועד החוצה מחדר הממשלה, הבזקי המצלמות מסביב. המורד האמיץ. איש העקרונות.

ואז הוא מדמיין את האלטרנטיבה. לחזור הביתה במונית. מונית רגילה ומטונפת. לשבת בפקק. לנסות למצוא את המפתחות. אשתו, רויטל, שואלת, "עשית מה? התפטרת? בצלאל, אתה יודע כמה שווה פנסיה של שר? יישור השיניים של דוידי לא ישלם את עצמו!"

הוא עוצם את עיניו. הוא מרגיש את העור הרך של כיסאו. נדמה שהוא מחבק אותו, לוחש הבטחות מתוקות. אל תעזוב אותי, הוא אומר. אני תומך בך. תרתי משמע.

הוא לוקח נשימה עמוקה. ההצגה חייבת להימשך. לאיל הניגוח יש תפקיד למלא. אבל אולי... אולי הוא יכול למתן מבפנים. הצבעת 'כן' אסטרטגית, ממוסגרת כתחבולה מתוחכמת להרדים את האויב בתחושת ביטחון מזויפת! כן, זהו זה! הוא לא פחדן, הוא אסטרטג! גאון פוליטי ערמומי שמשחק משחק ארוך למען השלום! חפרפרת הומניטרית סודית!

הוא לוחץ על כפתור האינטרקום. קולו, כשהוא יוצא, הוא שוב תקיף, החלטי, קולו של סמוטריץ' האריה.

"תגידי להם שאני אהיה שם, שירה. ותגידי להם... תגידי להם שאני מביא הערות."

הוא מנתק ומושך אליו פנקס. בראש הדף, הוא כותב באותיות גדולות וזועמות: סיבות להצביע נגד.

  1. כניעה לטרור!

  2. מחליש את ההרתעה שלנו!

  3. איום קיומי!

ואז, הוא עוצר. הוא מביט מהחלון אל ליל ירושלים השליו. הוא חושב על הילד הבוכה ועל הגמל הממולא שאבד. הוא חושב על הלימונדה של סבתא רבקה.

באותיות קטנות, כמעט בלתי קריאות, בתחתית העמוד, הוא משרבט רשימה שנייה, לעיניו בלבד.

סיבות להצביע בעד.

1. הכיסא.
2. הוולוו.
3. התמרים.
4. רחמנות.

יום חמישי, 9 באוקטובר 2025

על הפסקת אש והעתיד - עדכון - סיום המלחמה

 


בשלכת נושב כבר הסתיו,
האבק בדרכים אט שקע,
והיום רק אלייך נשרף
וחולם על פגישה רחוקה.

הן אפשר כי עוד ערב יבוא,
והשער יחרוק לו דומם,
ועינייך יהיו כה טובות,
כמו אין מלחמה בעולם.

הן אפשר, הן אפשר,
שיהיה זה פשוט כבר מחר.
הן אפשר ובג'יפ שעבר,
שאגו בחורים כי נגמר.
הן אפשר, הן אפשר
שיהיה זה פשוט כבר מחר.

הן אפשר כי חדרך העצוב
מחכה בחיוורון קירותיו,
וקורא הוא לשנינו לשוב
מקרבות מדרכים ומסתיו. 

מילים:חיים חפר

את הפוסט המקורי כתבתי לפני 10 חודשים. אם לפני 10 חודשים חשבתי שהמחלמה ממרץ/אפריל 2024 כבר חדלה להיות אפקטיבית , על 10 החודשים האחרונים כבר לא היה מה לאמר חוץ משעזה הופכת להיות ויאטנם הישראלית. מלחמה פוליטית , מיותרת , ללא יכולת לנצחון אמיתי.  כמו הפסקת האש כעת , כך לפני 10 חודשים, ארה"ב כפתה על ממשלת המחדל המשיחית ג'יהדיסטית  , תומכת החמאס  את סיום המלחמה. 

כמו בסרטים מצויירים בהם הדמות ממשיכה לרוץ באוויר עד שפתאום מגלה שתהום פעורה מתחת והגרביטציה נכנסת לפעולה , כך גם הימין המשיחי - גזעני בישראל.

"בעזרת השם" סמוטריץ , ב- 7/10  "קודם כל חג שמח" סטרוק , "אני קובע מדיניות" בן גביר , "מי צריך את ארה"ב"  קרעי  ויתר חבריהם  במצב זה כבר שנים. חיים בפנטזיה משיחית , מקריבים את נשיהם וילדיהם על מזבח התיישבות ואת חיילי צה"ל והחטופים על מזבח התנחלות בארץ פלישתים. 

מבחינת מדינת ישראל הארוע בעזה הפך להתגשמות של סיוט - התערבות בינלאומית מסיבית בשטח ואובדן שליטה של ישראל על התהליך והתוצאה.  זה כבר קרה, העניין פשוט לא הופנם. הפרחים למשיחיים , ולאדיוטים השימושיים של הליכוד וכמובן לחרדים שתמכו  תמורת כסף מצאו עצמם מגוייסים....

הימין המשיחי , בעקשנותו שלא לסיים את המלחמה הצליח לעשות את מה שהפלסטינים לא הצליחו לעשות מעולם - בינאום הסיכסוך ועוד יותר , ארה"ב מובילה אותו תחת שלטון סופר ידידותי לישראל תוך שישראל תוך  שנתיים בלבד מהטבח, הופכת להיות מנודה, האנטישמיות בעולם מרימה ראש ויהודים מורידים כיפה שלא יזוהו החו"ל.  אכן ניצחון מוחלט.... 

כאשר הממשלה המשיחית חזרה ללחימה לאחר שלב א' ל עיסקת החטופים שהוביל טראמפ במקום להביא לסיומה , היא חרצה את גורל ההתיישבות באיו"ש. ההסכם שניתן היה להשיג אז היה טוב יותר מההסכם שיכפה עכשיו ועל הדרך נהרגו עשרות חיילים על כלום ושום דבר חוץ מרצון "מר (אי בטחון)" וחבר מרעיו המשיחיים , לשמור על חמאס בשלטון  , במלחמה אין קץ , ללא אופק מדיני תוך שחיקתם עד דק של משרתי הסדיר המילואים ומשפחותיהם במטרה לשמר את קואליציית ההרס והמחדל שמזמן איבדה לגמרי את אמון הציבור. 

התהום פתאום התגלתה לאצים באוויר - טראמפ בקולו  אומר - "לא אתן לישראל לספח את איו"ש ".  הנתיב בו העולם הולך , טראמפ בראשו ברור:

 הקמת ממשל חלופי ברצועת עזה, שאינו מזוהה עם חמאס אך מזוהה עם הרשות הפלסטינית, שממילא נציגיה כבר במעבר רפיח , לצד הקמת מסגרת בינלאומית לשיקום הרצועה - כולל השקעה בתשתיות בריאות, חינוך ודיור. בניגוד להצהרות של טראמפ, לא תהיה הגירה המונית של עזתים, והם יוכלו להישאר ברצועה. בהדרגה, יועברו סמכויות ניהול הרצועה לרשות הפלסטינית - אחרי שזו תוכיח שיישמה בהצלחה רפורמות  ויווצר נתיב למדינה פלסטינית עתידית – המותנה בהצלחת השיקום וברפורמות שתעבור הרשות הפלסטינית . המתווה כולל גם התחייבות ישראלית לאופק פוליטי וליצירת מסגרת לדיאלוג עם הפלסטינים על "דו-קיום בדרכי שלום”.

מי שלא הבין , זוהי למעשה חזרה להסכמי אוסלו  עם רשות פלסטינית "מתחדשת" בהובלת דור חדש. מדובר  בסיוט הגדול ביותר של המשיחיים אך הפתרון היחידי שימנע מדינה דו-לאומית בין הירדן לים.  האינטרס הישראלי הברור  הוא רשות  פלשתינית חילונית חזקה ללא איסלאם פונדמנטליסטי דעשי כחמאס אך המדיניות המוצהרת של הימין ב- 15 שנות נתניהו היית הפוכה לחלוטין - חיזוק חמאס והחלשת הרשות למען מניעת ייישות פלשתינים מאוחדת עזה-איו"ש.   את המחיר למדיניות המטומטמת הזו משלמת המדינה מאז 7/10 והרבה קודם בדם המשיחיים בכבישים ובישובים באיו"ש.

מבחינת ניהול השקעות, התחזית נכתבה הפוסט מטה , לא אחזור עליה בפרוט רק אומר כי התחזית מאמצע  2024 אומנם הייתה שורית מאוד , אך המציאות הפתיעה ואם טווח מכפיל בנק לאומי שחזיתי בציפיה להפסקת המלחמה יעמוד על 9 ורק בהפסקתה יעלה ל- 11 , הרי אנו כבר כמעט ב- 10 . גם התחזית להתחזקות השקל התממשה.

ישראל עומדת בפני שנים של שיקום פוליטי, חברתי וכלכלי. 15 שנות שלטון ימני-משיחי- חרדי  הפכו את ממשלת ישראל ללא ציונית המתנהלת בדפוסים של ארגון פשע ולא מפלגה פוליטית , כולל פולחן האישיות המוזהה עם משטרים אפלים. חזרה למערכת שילטונית ציונית , המשרתת את אזרחי המדינה , הממנה אנשי מקצוע מהמעלה הראשונה לתפקידים בכירים ומקבלת החלטות סבירות היא המפתח לשינוי כלכלי.

הטרוף השלטוני שליווה אותנו מקום הממשלה הנוכחית יצר מספר לקחים שאם יישומו יצעידו את ישראל לאמצע המאה ה- 21 בבטחה:
- חוקה - מדינה ללא חוקה היא מדינה ללא מצפן מוסרי , ללא מערכת הפעלה פוליטית וללא איזונים ובלמים. 
- הגבלת קדנציות של ראש ממשלה - כח משחית, שנים ארוכות בשלטון יוצרות סטגנציה רעיונית 
- חוק גיוס אוניברסלי - חרדים וערבים יחוייבו לשרת את  המדינה , לאי שרות יהיו משמעויות אישיות וכלכליות ארוכות טווח
- רפורמה בחינוך - ישראל היא מדינה יהודית - ציונית -ליברלית (מדינת כל תושביה) קטנה התלויה לחלוטין בארה"ב ובשותפי הסחר באירופה. לא יעלה על הדעת כי כסף ציבורי יממן מערכות חינוך המלמדות ערכים אחרים ואינן נותנות כלים לנוער הישראלי להשתלב בעולם גלובלי מתקדם ( דוגמה - האנגלית של סמוטריץ היא תעודת עניות למערכת החינוך ממנה הגיע ולאוניברסיטה שהעניקה לו תואר עו"ד) 

השילוב של ייצוב המבנה הפנימישל המדינה עם  חזון מדיני לישראל תוך השתלבותה המלאה בעולם (הסכם עם סעודיה, למעשה שלום במזרח התיכון  והורדת הנטל הבטחוני באיו"ש בעקבות הסכמים חדשים עם הרשות (והורדת יישובים לא חוקיים בתור התחלה) יביאו ל- "בום כלכלי" ארוך טווח שיביא להכפלת מדדי המניות בישראל תוך 5 שנים ופריחה של שוק ההייטק  והנדל"ן בעקבות פתיחת ישראל להשקעות מהעולם הערבי. 

אני מאמין שעוד כעשור נביט אחור אל הסיוט של השנים האחרונות כנקודת השפל של ישראל המודרנית והמנוף לשינוי פוליטי ארוך טווח כפי שטראומת מלחמת יום  כיפור  הייתה בדיעבד נקודת השפל של עשורי הקמת המדינה ומנוף  לשינוי פוליטי-כלכלי  ארוך טווח. 



פוסט מיום 19/1/2025

הלחימה בעזה נעצרה. "צירי קודשינו" - נצרים ופילדלפי  - יפונו , מעבר רפיח - ימסר לרשות הפלסטינית  , צפון עזה תאוכלס ב- 1 מיליון פלסטינים  מחדש, חמאס ישתקם מעבר ל-2 הגדודים שלא טופלו .  החטופים, החיים והמתים, ישוחררו השאלה היחידה היא עם כמה "רון ארד" נישאר.

זה לא קרה בגלל הפגנות בישראל, גם לא בגלל הלחימה בעזה ב- 7 חודשים האחרונים שיזכרו לדראון עולם כהקרבת חיי אדם חסרת התכלית ביותר  ע"י ממשלה חסרת אחריות תומכת חמאס  הפועלת משיקולים זרים לבטחון ישראל, שיקולי הישרדות פוליטית והתנחלות משיחית.  מה היה הצורך ב- "הרחבת ציר נצרים" שגבה עשרות נפגעים? מה הטעם בלכבוש בפעם השלישית את בית חנון וג'באליה ולשלם בעשרות הרוגים? על סיפורי מעשיות לבייס מקריבים את ילדינו.

חמאס נישאר כי כך החליטה ממשלת ישראל "ימין  מלא על מלא" המובלת ע"י הג'יהד (=מלחמת מצווה)  המשיחי היהודי ונתמכת ע"י כת המשתמטים אשר הובילה את ישראל לשנתיים הקשות שידעה המדינה מאז תום מלחמת העצמאות עם היקף חללים המתקרב לזה של מלחמת יום כיפור.  מי שמחליט על "מטרת מלחמה" אך לא מחליט על כיצד ליישמה - החל מהחלת ממשל צבאי ועד הכנסת הרשות הפלסטינית ל- "אזורים סטריליים" שנכבשו ע"י צה"ל ונוכו מחמאס  פשוט בילף.  הישארות חמאס בשלטון הינה אינטרס מובהק של הימין. אמרו זאת נתניהו וסמוטריץ באופן פומבי והסיבה היא מיטוט  חמאס = רשות  פלסטינית בעזה = הסרת התרוץ לחוסר היכולת לדון על מדינה פלסטינית = סוף לחלומות על "כיבוש הארץ". 

אני כותב זמן רב כי ממשלת ישראל תומכת חמאס ועתה אני שומע זאת גם בערוצי התקשורת. אי חתירה למציאת חלופה לחמאס , אפילו בשכונה בודדת, דינה תמיכה בחמאס. 

המלחמה מסתיימת והחטופים משוחררים כי כך החליט טראמפ.  כתבתי בפוסט המקורי (מטה)  עם בחירתו:

"באשר לבחירתו של טראפ, שעון סיום המלחמה מתחיל  לספור לאחור.....טראמפ המשוחרר מאילוצים פוליטיים כי זו הכהונה השניה שלו וברצונו העז  "לעשות היסטוריה"  ושלא כמו ביידן , לא יחשוב פעמיים להראות למדינת החסות מי הבוס (תזכורת לכל האידיוטים של "מי צריך את ארה"ב") ולהכריח את "ביבי" להישמע לו."

זו רק ההתחלה. ישראל היא מדינת חסות של ארה"ב המתחננת לנדבות כספיות של מליארדי דולרים , ל - Don't של הנשיא,  לסוללות התאאד , למלאי החימושים , לחלפים ולתמיכה המדינית.  הימין הסהרורי שקיומו רק בזכות החסות האמריקאית, אינו מבין זאת ומופתע  כל פעם מחדש. ביידן היה הנשיא הציוני , אוהד ישראל הגדול בהסטוריה. יותר טוב ממנו כבר לא יהיה. טראמפ חושב רק על עצמו והוא רוצה פרס נובל לשלום.  את המחיר ישלמו המשיחיים.

בינתיים בפוליטיקה המשיחית, שר הפיתות , הגזענות וחוסר בטחון לאומי מוכן להיות בממשלה רק אם יש מלחמה. לפחות הוא נאמן לאידיאולוגיה הכהניסטית, אך הודאתו הגאוותנית כי בלם עיסקת חטופים חודשים רבים היא פשע כנגד עם ישראל. ברוך שפטרנו משר כושל וגזען. שלום ולא להתראות.

"בעל הנס" סמוטריץ יותר מוטרד ממה "ידבק" בו  אם יתנגד לעיסקה אך ישאר על כסאו. גם "קודם כל שיהיה חג שמחסטרוק תכתוב פוסטים קשים על העיסקה, אך תישמור על כיסאה....    להם הכיסא חשוב יותר  כאשר הסקרים משקפים  את היקף המנדטים התומכים באידיאולוגיה שלהם  - 0.   אין קונים למשיחיות ציונית ערלת לב , משיחיות גזענית פשיסטית מדברת יותר לבורים. 

יתכן ויש עוד גורם שהורחק על מנת לאפשר עיסקה. היא כבר חודשיים במיאמי.

המשמעויות  המעשיות של הפסקת האש על הכלכלה הן גדולות ובעיקרן  שיחרור אנשי מילואים שיאפשר למשק לחזור לפעילות (כמעט) רגילה , חידוש תעופה לישראל ובסופו של דבר כניסת פועלים פלסטינים לעבודה. פרמיית הסיכון של ישראל תיקטן, תשואות האג"ח (הריאליות) ירדו , השקל יתחזק. 

בזירת  האינפלציה  יפעלו שני כוחות מנוגדים - הגדלת המיסוי, התחזקות השקל והגדלת כח העבודה ככוחות מרסנים  ומנגד  פריצה של ביקושים כבושים כולל "בום" ילודה. 

בטווח הבינוני, נפילת ממשלת המחדל המורכבת ממשיחייים , פשיסטים ומשתמטים והחלפתה בממשלה ציונית , דמוקרטית ליברלית של עובדים ומשרתים  בצרוף הסכם עם סעודיה (שיכלול גם מדינות נוספות) יאפשר למדינת ישראל לחזור לצמיחה מהירה המבוססת על השקעות בהי-טק , שבעקבות המלחמה יצמיח רעיונות חדשים.

מבחינת ניהול השקעות, כפי שאני כותב מתחילת יולי 2024, שוק המניות הישראלי הוא המקום להיות בו . די בהפסקת הלחימה בצרוף הצפיות להחלפת הממשלה והסכם עם סעודיה להקפיץ הבורסה ב- 20% (לדוגמה בנק לאומי יעבור ממכפיל 7.5 למכפיל 9) מימוש הדברים יניב עוד 20% (בנק לאומי מ-9 ל- 11 ) .  הסיכון כמובן אינו נמוך שכן לממשלת המחדל אין אינטרס להרס עצמי כך שמרכיביה , כרגיל, יעדיפו את שימור הכיסא על פני האינטרסים של המדינה ותסריט של "פיצוי" המשיחיים על אובדן חלום ההתישבות בעזה והחרדים על אי פתרון סוגיית הגיוס במקרה הטוב, או חזרה ללחימה חסרת תוחלת במקרה הרע עשויים לעלות בהגדלת הגרעון ב- 2025 שיגביר הלחצים האינפלציוניים ומשם הדרך להעלאת הריבית קצרה. חידוש לחימה הוא תסריט הרבה יותר גרוע.