אלגו טרייד על מוצרי VIX - תוצאות 16 חודשי מסחר (סוף 2016)

האסטרטגיה  הוצגה  בסדרה של פוסטים  והעדכון האחרון נערך באפריל 2016  לאחר  8 חודשי מסחר באסטרטגיה.


 התוצאות נכון לסוף יום המסחר  30 דצמבר   2016  -

S&P 500 - עליה  של 6.42% החל מ 1 אוגוסט 2015
אסטרטגיה  - עליה  של 38.1% באותה תקופה, כלומר תשואה עודפת של 31.7% על המדד בתקופה של 16  חודשים
XIV - ירידה של 2.7% באותה תקופה.


מבחינת נקודות קצה -

• שיא עודף התשואה של האסטרטגיה ביחס למדד היה ביום ה- 21 לדצמבר 2016 - 32% 
• שיא תשואה  של האסטרטגיה היה ביום  21 לדצמבר 2015 - 39.3%
• התשואה היומית הנמוכה  ביותר נרשמה  ביום 11 דצמבר 2015 - ירידה של 6.8% 
• התשואה היומית הגבוהה ביותר נרשמה ביום 2 ספטמבר 2015 - 7.15%

מבחינה סטטיסטית סטטיסטית לתקופה של 16 חודשים  האסטרטגייה מייצרת אלפא של 25% בשנה על מדד ה S&P ובטא בשיעור 85% .


לכאורה זו תוצאה מצוינת, אך התשואה לכשלעצמה אינה מעניינת אלא השוואת יחס  התשואה  סיכון בין תוצאות ניהול הפוזיציה לבין מדד ה S&P  כפי שפרטתי   בפוסט הראשון בנושא האלגו-טרייד.  כמקובל אשתמש התנודתיות בתשואות היומיות היא מדד לסיכון:

0.010	מדד
0.014	אסטרטגיה
0.047	XIV
0.091	TVIX

בטבלה מעלה הנכסים ממוינים עפ"י תנודתיותם  ב- 16 החודשים האחרונים, וניתן לראות כי מדד S&P היה הכי פחות תנודתי. תנודתיות האסטרטגיה גבוהה ב- 40% מתנודתיות מדד ה - S&P ואילו תנודתיות XIV ו - TVIX גדולה בפי 3.3 ו- פי 6.5 בהתאמה מזו של האסטרטגיה.




הנושא הבא שיש לבדוק הוא ממוצע התשואות יומיות בתקופה:

0.106%	אסטרטגיה
0.022%	מדד
‎0.109%	XIV
‎0.354%	TVIX שורט

מבחינת התשואות שורט TVIX כמובן מובילה , אך יש לזכור כי מדובר התשואה תאורטית שכן TVIX / UVXY קשים מאוד לשורט ומדידת התשואות היא מדידה יומית על פוזיציה מלאה כך שככל שערכה  של פוזציית השורט נשחק כך יש צורך להגדילה והדבר פשוט בלתי אפשרי ברוב ימי המסחר.

בהשוואה בין המדד לאסטרטגיה ניתן ללראות כי תשואתה  היומית ממוצעת של  האסטרטגיה גבוהה פי 4.8 מזו של המדד, אך מכיוון שתנודתיות האסטרטגיה גבוהה ב 40% מהמדד, תשואה האסטרטגיה ליחידת סיכון גבוהה רק פי 3.4 מזו של המדד.


ביחס ל XIV ניתן לראות כי התשואה היומית הממוצעת של XIV והאסטרטגיה דומות אך מכיוון שתנודתיות XIV גדולה פי 3.3 מזו של האסטרטגיה הרי ברור כי תשואת האסטרטגיה ליחידת סיכון גבוהה פי 3.3 מזו של XIV.

 גם ביחס ל TVIX האסטרטגיה מניבה  יחס תשואה / סיכון עדיף - ל TVIX תשואה יומית ממוצעת הגבוהה  פי 3.3 מזו של האסטרטגיה אך עם תנודתיות הגבוה פי 6.5 ,  כלומר האסטרטגיה מניבה כמעט פי 2 תשואה ליחידת סיכון מאשר שורט  TVIX.



340% תשואה עודפת ליחידת סיכון ביחס למדד במסחר האמת לאורך 16 חודשים טובה הרבה יותר בהיבט תשואה / סיכון מאשר תוצאות הסימולציה שהצגתי לתקופה של 30 חודשים שהחלה בספטמבר 2012 בהם האסטרטגיה הניבה 40% יותר תשואה ליחידת סיכון מהמדד.
הסיבה לכך היא שבעוד כי בתקופת 16 החודשים האחרונים לא רק שתנודתיות האסטרטגיה ביחס למדד ירדה ל-  40% בפועל  לעומת - 60% בתקופת הסימולציה אלא  תשואת המדד בתקופה האחרונה היתה כ - 6%  בלבד לעומת  עליית המדד ב-  147% (!). בתקופת הסימולציה.

בעוד שינויים יחסית לא גדולים ביחסי התנודתיות בין האסטרטגיה למדד הם צפויים,  אין ספק כי עליה של 147%  במדד בתקופה של 30 חודשים היא ארוע נדיר כפי שמשבר 2008 נדיר בחומרתו ולכן במבט קדימה אני מצפה כי יחס תשואה / סיכון של האסטרטגיה ביחס למדד יהיה קרוב לנקודת האמצע - כ - 190% תשואה עודפת לסיכון   בהשוואה למדד.



מעוניין בניהול השקעות באסטרטגיה זו? - 052-6057118