ב- 30 ביוני 2014 כתבתי פוסט שלמעשה הראה את הירידה המשמעותי בייצוא שנגרמה מהתחזקות השקל וסיכמתי את הפוסט בפסקה הבאה:
לסיכום, הממשלה היום עסוקה בנושאים אחרים, לא פחות חשובים, האוצר נוקט במדיניות שפוגעת בשער החליפין כך שההפסקה בהתחזקות השקל תגיע רק לאחר שעוד יצואנים יסגרו את העסק , הייצוא יירד והעודף במאזן המסחרי יעלם - אך לפני שכל זה יתרחש, כנראה בנק ישראל יוריד עוד קצת את הריבית... - זה טרם התרחש - אך זה יקרה.
ב 29 ליולי, אחרי הורדת הריבית ב 0.25% ל 0.5% ללא כל השפעה על שער הדולר , כתבתי את הפוסט - להוריד הריבית ל- 0 בו כתבתי כי
אם המטרה היא לגרום לפיחות בשקל - יש להוריד הריבית ל - 0. רק השוק של הספקולנטים מהמהלך היה מוציא להם החשק מלהמר על השקל.
בנק ישראל כנראה לא שם לב, שלמרות שיש לחימה שגורמת לירידת ביקושים (הקטנה ביבוא) הדולר ממשיך להחלש- מה יקרה שהמשק ימשיך לצמוח?
הורדת ריבית ל - 0 מוציאה את בנק ישראל מהמשחק של ההגנה על השקל , ומי שישאר במשחק זה משרד האוצר - והחבר'ה באוצר יאלצו לקחת אחריות על חלק מהשטויות שהם עושים , כי לא ניתן יהיה להאשים אף אחד אחר בהתחזקות השקל.
מאז הריבית ירדה עוד ושער הדולר זינק והגיע עד ל 4 שקלים, ו 14 בדצמבר 2014 כתבתי בפוסט על מה יהיה עם הדולר כי :
החלשות השקל היא ארוע חולף. השקל יתחזק ובנק ישראל יאלף להמשיך לרכוש דולרים על מנת להגן על שער חליפין מינימלי שיאפשר למדינת ישראל לייצאשכתבתי זאת הדולר עמד על 3.95 ומאז השקל התחזק עד ל 3.85 , כאשר היורו מאוד נחלש היחס לדולר כך שהייצוא הישראלי לגוש היורו - יעד הייצוא מספר 1 של ישראל התייקר מאוד במונחים של יורו ומול זאת בנק ישראל אינו יכול לעמוד מנגד - ולכן היה עליו שוב להוריד הריבית.
בבנק ישראל הסבירו את ההחלטה בעיקר בהתגברות הייסוף בשקל, שהתחזק במהלך פברואר ב-2.6% מול הדולר וב-3.3% מול השער הנומינלי האפקטיבי (סל המטבעות). בבנק הסבירו כי:
"הוועדה המוניטרית סבורה שלאור התגברות קצב הייסוף, והשפעותיו האפשריות על הפעילות והאינפלציה, הפחתת הריבית לרמה של 0.1% היא הצעד המתאים ביותר בעת הזו כדי לתמוך בהשגת יעדי המדיניות".
התגובה האוטומטית של השווקים היא כמובן החלשות השקל אך החולשה הזו זמנית. כוחות גדולים הרבה יותר משערי הריבית פועלים על שער השקל והם כולם פועלים באותו כיוון - התחזקות השקל לאורך זמן.
לאור זאת, במידה והריביות בעולם לא יתחילו לעלות (ואני כן צופה תחילת עליית ריבית בארה"ב במחצית 2015) אך השקל שוב יתחזק - בנק ישראל עשוי להוריד הריבית ל- 0 ואולי אף פחות.
במאמר מוסגר, אם שער הדולר יקבע שיאים חדשים של 4.2-4.3 ש"ח, נראה לי שיהיה זה זמן נכון להמר על התחזקות השקל. אני מתכנן להפוך משכנתה צמודת מדד למשכנתה צמודת דולר - זה אפשרי עפ"י תנאי המשכנתה ושקול למכירת דולרים ורכישת שקלים.
אין תגובות:
הוסף רשומת תגובה
ממתין לאישור