האם מחירי הנפט יחזרו על מתווה מחירים של 2009?

בפוסט על השחיטה של מניות האנרגיה - הזדמנות דומה למשבר 2008

תארתי את תזת ההשקעה בנפט שמבוססת על העובדה כי הפקת הנפט השולית המבוצעת בארה"ב בקידוחי פצלים מאופיינת בעלות גבוהה  אך בעלת אורך חיים קצר, כך שפרק הזמן בו הפקת  הנפט תגיב לביקוש לנפט המתבטא במחירים נמוכים הוא פרק זמן של 6-9 חודשים.

 מנתונים שפורסמו לסוף ינואר ניתן לראות את הנפילה הגדולה במספר מתקני הקידוח לנפט בצפון אמריקה - משיא של כ 1600 באוקטובר 2014 לתחתית של 1223 בשבוע האחרון של ינואר 2015 , רמה דומה ליוני 2010 (!)- ירידה של 24% ב- 4 חודשים - ירידה של כמעט 400 מתקנים.

יחד עם זאת, השימוש במתקנים אלו לא נעצר - הוא פשוט עבר לקידוחי גז וגרם לירידה החדה במחירי הגז שתארתי בפוסט על רכישת אג"ח של חברות בתחום הנפט   אשר לתחושתי סימנה את הקרבה לתחתית במחירי הנפט (זה היה ב 46 דולר לחבית). סה"כ מתקני הקידוח בעולם ירדו ב 89 יחידות בלבד מהשיא של סוף ספטמבר 2014 - זו רק ירידה  2.5% מהשיא.

יש לתת את הדעת שכאשר לא מתחילים לבצע קידוח היום, התפוקה מהקידוח אמורה להגיע  לשוק רק עוד כ 4-5 חודשים  - כלומר הירידה בהפקת הנפט עוד לא מתממשת היום, אך זרעיה נטמנים וכל המקצוענים בענף יודעים יפה מאוד לחשב הכמה התפוקה תרד כאשר יש 25% פחות קידוחים.

במידה ומחירי הנפט ימשיכו להיום נמוכים - מגמה זו תמשך.