זהירות ! תנודתיות לפניך - עליית ריבית בארה"ב.

העולם הכלכלי רווי רעשי רקע  , אך עם העובדות קשה להתווכח - שיעור האבטלה בארה"ב ירד דרסטית ,ובפרספקטיבה של  העשור האחרון , שיעור התביעות החדשות לדמי אבטלה כבר יותר משנה מתחת לנתון טרום 2007 , כאשר המשק האמריקאי חווה שיא ביקושים.

מנגד הריבית בשפל , אומנם לא של כל הזמנים (הרי היתה עליה של 0.25% מהשפל) אך המצב הוא ללא תקדים:

הבורסה בשיא, שוק הדיור חזק, מחירי הנפט והסחורות נמוכים (=הורדת מס משמעותית על הצרכנים והפירמות) אין שום סיבה אמיתית להימנע מעליית ריבית.

השאלה לגבי עליית הריבית היא כמובן לא האם אלא מתי  ונקודה זו קרובה מתמיד - בטווח של לא יותר מ- 3 חודשים.

המשמעות הפרקטית של עליית הריבית העתידית היא כי הפד יתחיל לשדר באופן חד וברור את כוונתו להעלות ריבית וכאשר השוק יעכל את המסר , צפויה תנודתיות בשווקים - לא כאירוע דרמתי   אך בחלט עשויה להיווצר הזדמנות להגדיל את פוזיציית שורט תנודתיות ההולכת ונשחקת בקונטנגו הגבוה.

הזדמנות נוספת היא כמובן מכירה בשורט של אג"ח לטווח ארוך הנמצאים קרוב לתשואות שפל של כל הזמנים , שילוב של תשואות נמוכות מאוד באג"ח ארוך עם עליית ריבית קצרת טווח עשויה להניב רווחים נאים.