אסטרטגיה ל VIX נמוך - UVXY מגודר באופציה על VIX - סגירה

הפוזיציה נפתחה בתחילת אפריל וציפיתי כי אסגור אותה באמצע יוני אלא אם תהיה קפיצה משמעותית ב VIX. כעת הגיע מועד הסגירה.

שער UVXY  עומד על 10.22, התשלום  בגין רכישת   100 ענ. הוא 1022 $
שער אופציית VIX עומד על 0.9 , מכירת  3  אופציות מניבה  270 $

עלות סגירת הפוזיציה - 752 $

תקבול בפתיחת הפוזיציה - 985$ רווח 230 $ , 23% על תקבול בפתיחת הפוזיציה ב - 70 יום  -תשואה שנתית של 320%.

פוסט מקורי מיום 5/4/2017

עקום החוזים הגיע למצב בו אני פועל באמצעות אסטרטגיה המותאמת ל VIX נמוך.

UVXY זמין לשורט כך שניתן לבצע את האסטרטגיה הפשוטה ל VIX נמוך - מכירת UVXY בשורט ורכישת אופציות על VIX כהגנה בפני קפיצה ב VIX

מי שמעוניין לקרוא על אסטרטגיית האופציות והרציונל לאסטרטגיה ל-  VIX נמוך מוזמן לעבור על הפוסטים בנושא .

במקרה הנוכחי הפעולה פשוטה מאוד - אני מוכר בשורט UVXY ומקווה להרוויח מהקונטנגו החריף ועל מנת להגן על פוזיציית השורט אני רוכש אופציה  VIX CALL AUG 17 ביחס של 1:3 , כלומר לכל 100 תעודות UVXY  נרכשות 3 אופציות

שער UVXY  עומד על 15.25 , התמורה בגין מכירת  100 ענ. היא 1525 $
שער אופציית VIX עומד על 1.8 , רכישת 3  אופציות עולה 540 $

התמורה הכוללת המתקבלת  985 USD  .

גידור של 1:3 אינו  גידור הדוק , אני מצפה כי במקרה של קפיצה רצינית ב- VIX לכיוון ה- 25 ההפסד  על שורט UVXY לאחר הגידור לא יעלה על 20% מסכום השורט על UVXY

אם לא תהיה קפיצה ב VIX אסגור / אגלגל   הפוזיציה כנראה באמצע יוני  2017.

לעיון בהשתלשלות הפעם האחרונה בה הופעלה האסטרטגיה


נשאלתי מספר פעמים בתקופה האחרונה מדוע לא הפעלתי האסטרטגיה למרות הרמות הנמוכות מאוד של העקום. התשובה לכך טמונה במבנה העקום . כאשר הקונטנגו גבוה והפרמיה של החוזה הראשון לספוט גבוהה ,  הכלכליות בגידור אקטיבי של פוזציית שורט תנודתיות היא לא ממש יעילה בהיבט התשואה / סיכון של הגידור עצמו בעיקר כאשר במצב כזה הגידור הטבעי הנוצר מהקונטנגו הגבוה והפרמיה לספוט מעניקים שכבה של בטחון.

במצבו הנוכחי של עקום החוזים הקוטנגו נמוך מאוד, VIX  בערכים סופר נמוכים והעקום כולו אינו תלול  - בין החוזה השני לחמישי יש פרמיה של 15% , כאשר החוזה השני עומד על 13.....:

מצב זה אידאלי לגידור אקטיבי שכן עלות הגידור זולה מאוד.