רק לאחרונה כתבתי פרספקטיבה על קפיצות VIX מעל 40% וקיבלנו שוב קפיצה VIX של 40% בתוך יום המסחר אך בסיומו ה VIX עלה "רק" ב 22%.
קפיצתו של VIX מרמה של 10 ל- 14 אינה מפתיעה לאור הממצאים שהוצגו בפוסט הקודם:
בסביבת ה VIX אולטרה נמוך של 12 החודשים האחרונים ההסתברות לקפיצת VIX בשיעור של יותר מ 40% גדולה פי 12.5 (!) מזו של קפיצה דומה בסביבת VIX רגילה.
כפי שכתבתי בעבר, אני מייחס את התופעות של VIX אולטרה-נמוך מצד אחד ותדירות עולה של קפיצות VIX משמעותיות לשני צדדים של אותה מטבע - מסחר ממוחשב המאפשר מצד אחד להוריד את הפרמיות על האופציות לרמות נמוכות מבעבר (ומכאן ה VIX הנמוך) אך באותה מידה גורם לשחקנים שונים בשוק "להתנהג" באותו האופן כאשר התנודתיות עולה (שחקנים עם מינוף גבוה המבצעים גידור) וגורמים לתנועה חדה יותר ב VIX.
כמו במקרים קודמים של VIX אולטרה-נמוך גם במקרה זה הקפיצה ב VIX לא לוותה בתנודתיות חדה במדדים - בזמנים רגילים ירידה יומית של 0.76% במדד לא מניבה קפיצת VIX יומית של 22% .
למרות הקפיצה החדה ב VIX , עקום החוזים נשאר בקונטנגו מובהק של כ - 6% עם פרמיה משמעותית של 8% בין הספוט לחוזה הראשון כך שלמי שצלח את גל התנודתיות ללא צמצום הפוזיציה יש שכבת הגנה מסוימת בפני גל תנודתיות נוסף.
בזמנים אלו של עליה בתנודתיות של התנודתיות אני ממליץ למי שמבקש להיות חשוף לשורט תנודתיות להחזיק ב ZIV.
אין תגובות:
הוסף רשומת תגובה
ממתין לאישור