אני זוכר את הימים העליזים של ה QE בארה"ב בהם כותרות העיתונים היו מלאי טורי דעה של חוזי אפוקליפסה שונים שהצביעו על הגידול במאזן הבנק המרכזי כסימן להיפר-אינפלציה העומדת להתחולל (ועודדו ריצה אל הזהב - ראו גם בהמשך ) או לחילופין פשיטת רגל קרובה של ארה"ב בגלל "הדפסת כסף".
כתבתי כבר אז כי מדובר באי הבנה אחת גדולה של המצב - העובדה כי מאזן הבנק המרכזי גדל אינו אומר דבר על כמות הכסף - אם הבנקים לא משתמשים במזומנים להלוואות , מדובר סה"כ בפעולה "חשבונאית" - אג"ח שנסחר בשוק, הופך לפקדון בבנק המרכזי.
מעבר לכך , הצבעתי על היקף החוב הממשלתי היפני ביחס לתל"ג כדוגמא לכמה חוב מדינה יכולה לצבור ועדיין להחשב יציבה ....
הגרף מעלה מצביע על מאמצי הבנק המרכזי היפני לעודד את הכלכלה המקומית ע"י הגדלת מאזנו וזה פשוט לא עוזר -כבר שנתיים התל"ג קפוא כאשר באותו הזמן מאזן הבנק המרכזי כמעט והכפיל את גודלו!
קצת על היכן אנו ב"מחזור החיים " של ההשקעה בזהב:
 |
| מחיר הזהב וזרימת הכספים ל ETF של זהב |
הטלטלה בשווקים הביאה את המשקיעים לחפש חוף מבטחים. האג"ח הממשלתי עלה (התשואה ירדה ) וזרימת הכספים החודשית ל ETF של הזהב נגעה בשיא של פברואר 2009 המציינת את היסטריית ההיפר אינפלציה שהצית ה QE1.
מהגרף מעלה ניתן לראות כי התקרבנו לרמה של 1000 דולר לאונקיה שסימנה את שיא המשבר הפיננסי של 2008 והטלטלה בשווקים יצרה קפיצת מחיר מקומית במה שנראה בברור כמגמה יורדת במחיר הזהב.
עליית הריבית במהלך 2016 תייקר את עלות האחזקה הפיננסית בזהב ותדחוף אותו לכיוון מחירו ערב QE1 בסוף 2008 - ~800-900 דולר.
רכישה היום של אג"ח ממשלתי ארוך או זהב זו פעולה עתירת סיכון.
אין תגובות:
הוסף רשומת תגובה
ממתין לאישור