 |
| תשואת אג"ח ממשלתי ארה"ב ל- 10 שנים |
גם בזמנים של ריבית קצרה נושקת ל- 0 , קשה להבין את תשואת האג"ח לטווח של 10 שנים.
תשואה של 1.9% לשנה וללא הצמדה לאינפלציה לפרק זמן של 10 שנים אינה פיצוי ריבית נאות על הלוואה ל- 10 שנים לאף ממשלה , בוודאי לא כאשר יש אפשרות ראלית כי במהלך התקופה האינפלציה תעלה ועימה הריבית לטווח בינוני / ארוך.
בהסתכלות היסטורית , מעניין לראות כי תנודתיות התשואה לאורך זמן גדלה דרמטית לאחר ההתפרצות האינפלציונית של שנות ה - 70 וביתר שאת משנות ה- 90 , עובדה שרק מחזקת את האפשרות שנראה מהלך עלית תשואות חד יחסית.
בניגוד לאמור לעיל, הדוגמה של שנות ה 40 מציעה חלופה שונה - לקח לתשואה 15 שנה לעלות משפל של 2% בתחילת מוערבות ארה"ב במלחמת העולם השניה ועד להגעתה ל 3%. 5 שנים נוספות והתשואה עמדה על כ- 5%.
מי שחושב כי הגיעה השעה למכירה בשורט של אג"ח ארוך , הכלי המומלץ הוא מכירה השורט של TMF או רכישת TBT
במקרה של מיתון נוסף בארה"ב בשנתיים בקרובות(סביר בהחלט), לדעתי מגמת הריבית השלילת תשלוט גם בארה"ב.
השבמחקיילן הבהירה שגם במקרה של מיתון עולמי העלאות הריבית יתעכבו, ולכן הסיכון גדול מידי לטעמי.
השבמחק