על מיסוי השקעות - הקדמה

שחור - S&P500 כולל השקעה חוזרת של דיבידנדים אדום - מדד S&P500

אני חוזר וכותב על הצורך של משקיעים לחשוב ולהתנהל בקבועי זמן ארוכים בניגוד ל"רדיפה" אחר תנודתיות השוק מאירוע לארוע. הדוגמה הטובה ביותר לכך היא השקעה פשוטה במדדי המניות - קנה והחזק.

הגרף מעלה מראה את ביצועי מדד ה S&P500  מיום היווצרו  ועד היום , כאשר הוא מוצג בשני אופנים - המדד המפורסם (SPY) והמדד הכולל השקעה חוזרת של דיבידנדים במדד עצמו (הקו השחור).

בעוד שמדד ה S&P500 עלה בכ 420%  בתקופה של כ - 24 שנים , אותו מדד הכולל השקעה חוזרת  של דיבידנדים עלה ב 704% . הפרש של 284% !

תשלום הדיבידנדים בתקופה זו עמד על 46% בלבד, כך שההפרש של 284% נובע בחלקו הגדול מהתשואה שנצברה על הדיבידנדים שהושקעו חזרה במדד , כלומר תופעת "הריבית על ריבית" המגדילה באופן מעריכי את התשואות.

חשוב לציין כי ההשקעה החוזרת של דיבידנדים במדד היא אפשרית רק בניהול ההשקעה במסגרת פטורה ממס שכן אם משקיע מחזיק נייר ערך המשלם דיבידנד עליו לשלם מס על הדיבידנד כך שההשקעה החוזרת היא של סכום הדיבידנד בניכוי מס וכך למנהלי כספים אקטיביים קשה מאוד להכות את המדדים גם כתוצאה מההיבט הזה.

הקדמה ארוכה זו מיועדת להסביר את "הנזק" הנגרם לתשואה ארוכת הטווח של תיק ההשקעות בעקבות  תשלום מס על ריווחי השקעה בשוטף.   אם כמשקיע הייתי יכול לדחות את תשלום המס לעתיד אזי  התשואה ארוכת הטווח תגדל שכן אקבל תשואה גם על הכסף שאמור היה להיות משולם כמס.

לאור כל זאת ברור למדי כי לניהול היבט  המס בתיק ההשקעות חשיבות רבה לתשואות לאורך זמן ואני מניח כי משקיעים רבים לא נותנים תשומת לב מספקת לנושא.

בפוסטים הבאים אעסוק במקצת הסוגיות ואשמח אם בתגובות ניתן יהיה להוסיף מידע או לכוון את תשומת הלב לסוגיות מס רלבנטיות.