באוקטובר 2018, כשה VIX קפץ ב- 44% והשלים מהלך העלייה מרמה של 11 ל- 22 היה זה אישור לתחזית ממאי 2018 כי אנו בפתחו של משטר תנודתיות חדש שינוע סביב הממוצע הרב שנתי.
הירידות בשוק הביאו את ה- VIX חזרה לרמות של ~24 שביקר בהם בסוף אוקטובר . אני ממליץ להציץ בעקום החוזים של סוף אוקטובר 2018, הוא זהה לעקום הנוכחי.
גם הפעם ה- F30 נמצא באותו מרחק מהספוט , עובדה המעידה כי הפחד מהמשך עליה ב VIX לא גדל , קצת מפתיע בהתחשב שהשוק חזר 14 חודשים אחורה בהיבט תשואה.
[הערה: החוזה הראשון למעשה פוקע ויש להתעלם ממנו ולבחון החוזה השני והשלישי להשוואה לעקום מהעבר]
התופעה המעניינת הקשורה למתאם בין ה- F30 לספוט חזרה שוב גם בגל הירידות הנוכחי, המדד יורד ב- 2.2%-2.5% וה VIX קופץ ב 13% בלבד.
אני מתחיל לחשוב שיתכן שכמות השחקנים במסחר על VIX הצטמצמה באופן דרמטי, כנראה כפועל יותר של מחיקת XIV מהמסחר, כי התופעה של "זנב המנפנף בכלב", כלומר המשקיעים בנגזרים על VIX משפיעים על ערכו, שהפכה להיות דומיננטית לפני פברואר 2018 כנראה נעלמה.
אם זה נכון, מדובר בחדשות טובות לסוחרי התנודתיות מכיוון שירידות בשווקים יצרו קפיצות VIX מתונות משהורגלנו להן בשנים 2016-2017.
מבחינת מסחר, F30 עומד על 21 ואינו גבוה במונחים היסטוריים אך ברמה זו מתחיל להיות כדאי להגדיל חשיפה לשורט תנודתיות באמצעות סגירת גידור , שאמור להיות ריווחי כעת.
מבחינת גודל פוזיציה, אני שומר על פוזיציה קטנה ושומר תחמושת לערכי VIX גבוהים יותר שבהסתברות לא קטנה נחווה אותם בחודשים הבאים.
מכיוון שאנו במשטר תנודתיות חדש, כאשר ה- VIX ירד לרמות של 18 צריך לחזור ולהתחיל לגדר הפוזיציה.
הי,
השבמחקרציתי לשמוע דעתך לגבי תיזמון הגדלת חשיפה לשורט שונות בזמן הנוכחי.
היום כשה VIX הגיע לסביבות 30 – ערך מכובד וגבוה לכל הדעות – התלבטתי אם הזמן מתאים להגדיל החשיפה (אני בד"כ מבצע דרך SVXY).
הסיבה בעד ברורה – ערך גבוה היסטורית, שלהערכתי ירד במוקדם או במאוחר.
הסיבה נגד הייתה שהעקום כרגע בבקוורדיישן ולא בקונטנגו, שכפי שהתייחסת בעבר זה כמובן מצב פחות טוב לכניסה עקב העדר הרווח משחיקת ה VIX.
מה דעתך?
אגב, בסוף הגדלתי לחשיפה בינונית.
תודה וסופש נחמד.
בשלב זה כבר מדובר בטעם אישי לסיכון בטווח הקצר, אין תשובה "נכונה" . אני מגדיל החשיפה אך במקביל מגודר דרך שורט נסדק
מחק