לפני קצת פחות מחודש כתבתי על פוטנציאל הנפיצות של השוק:
מצב כזה של שוק גבוה על קרעי תרנגולת אינו חדש. בסוף אוגוסט 2018 הרמתי דגל אזהרה בפוסט ספציפי בנסיבות הדומות לאלו של היום כך שהכתוב שם רלבנטי גם להיום , ואפשר להיזכר מה התרחש במהלך דצמבר 2018.
כתבתי באמצע דצמבר 2018 על כך שלהערכתי אנו במשטר תנודתיות חדש אשר ינוע סביב הממוצע הרב שנתי ועתה כאשר ה- VIX ב- 13.3 רמה זו נחשבת כנמוכה מאוד אל מול פוטנציאל הנפיצות בשוק.
בדיעבד מסתבר כי הרמה של 13-12 התבררה כקצה התחתון בערכי VIX וערכיו החלו לעלות במתינות עד להתפוצצות של הימים האחרונים , בדגש על יום המסחר האחרון בששיאו הגיע ה- VIX לרמה של 21.8 , זינוק של 41% מערך הסגירה של יום המסחר הקודם.
בסיומו של המסחר, התנודתיות קצת שכחה וה- VIX נסגר על 19.26 בטווח הרב שנתי הממוצע.
TVIX , הכלי המועדף עלי לביצוע שורט תנודתיות, קפץ ב- 33% ומי שלא השכיל להתכונן לארוע כפי שייעצתי באמצעות הקטנת פוזיציה או גידור סבל מהפסד כבד.
מבט להמשך:
אני בדעה כי הנפיצות ב- VIX הסתיימה.
אין זה אומר כי ה- VIX לא ימשיך לעלות אם השוק ירד אך רמת הסיכון בפוזיציית שורט תנודתיות כאשר ה- VIX ב- 19 נמוכה מאשר ב- VIX העומד על 13 מהטעם הפשוט כי עלייה ב- VIX מ- 13 ל- 19 שהינה רמה ממוצעת של ה- VIX היא עליה של 46%. עליה דומה משער 19 תביא את ה- VIX ל- 27 , רמה הנחשבת כבר רמה "משברית" .
ההחלטה העומדת בפני סוחרי שורט תנודתיות היא האם רמת VIX של 19 מצדיקה התחלת הגדלת פוזיציה.
אני בדעה כי מי שחובב ספקולציות יכול להתחיל להקטין גידורים לפוזציה. זהו מהלך שאם יצליח יקצור רווח נאה אך אם יתברר כי התזמון שגוי, ההפסדים מפוזיציית השורט רק יגדלו.
אני אגדיל במעט החשיפה אך אני מעדיף להמתין קצת להתבהרות המצב כאשר אין ספק שאגדיל חשיפה יותר כאשר VIX יגיע לרמה של 24.
היתרון בהחזקת שורט TVIX הוא שמכיוון שהתעודה ממונפת X2, עצם התנודתיות יוצרת רווח בגין שחיקת הערך של התעודות הממונפות כתוצאה מתנודתיות כך שפשוט ע"י "מכור והחזק" ניתן לקבל תשואות שנתיות ברמה דו ספרתית גבוה ......
לדעתי TVIX ממונפת X2 ולא X3 כפי שציינת.
השבמחקתודה רבה בכל מקרה על הסקירה המחכימה כרגיל.
חג שמח.