הגאות הגדולה - השוק השורי הרביעי בחוזקו ב- 80 שנה האחרונות - לאן עכשיו?

כתבתי מספר פעמים על "הגאות הגדולה" במחירי המניות והצפיה כי ההליך ימשיך לאור השפל הגדול שקבע המשבר ב- 2008 .

גם לאחרונה עסקתי בנושא  וכנראה זה סימן שלמרות האופטימיות הכללית שלי , אני מתחיל להרגיש בצורך בתיקון כלשהו - אך לעניין אין ייסוד עובדתי שאני יכול להצביע עליו כסיבה שתגרום לתיקון, למרות שאני בטוח כשהתיקון יגיע (והוא תמיד בא) , תירוצים והסברים בדיעבד יהיו לכולם, וכמובן יהיו גם 2-3 "גאונים תורניים" ש "חזו "את התיקון.

אז מדוע אני מתחיל להרגיש לא בנוח?  זה כנראה קשור לאגרסיביות ולמשך העליות - שאומנם צפיתי אותם, אך מכיוון שמדובר על תהליך יוצא דופן הוא אוטומטית מוליך לתחושה של חוסר נוחות כי עומד בסתירה לנסיון הנצבר.

לאור זאת תמיד כדאי להקטין את הרזולוציה ולהסתכל על המאקרו מנתוני העבר.

ניתן לראות כי העליה המצטברת בשוק שהתחילה במרץ 2009  דומה כעת לעלייה מהשפל הכלכלי בתחילת שנות ה- 30.

 יחד עם זאת השווקים  השורים שהחלו ב - 1949 (עידן אייזנהאואר - אנרגיה זולה, בייבי בום, ארה"ב כבית חרושת עולמי)    1982  (עידן רייגן ותחילת הירידה באינפלציה) וב- 1990 (ירידה באינפלציה / סיום המלחמה הקרה)  עדיין גבוהים מריצת השוק הנוכחית.

המעניין הוא שאותן 3 תקופות מאופיינות ב"דיוידנד שלום / מלחמה"  - 1949 / 1990 - שלום, 1982 - התחמשות מסיבית של ארה"ב ללא מלחמה = השקעות גדולות , עידוד צריכה פרטית ושיערוך מוצרים פיננסיים בעקבות ירידה בריבית.

המצב היום, במחצית 2015,  שונה בתכלית - הריבית עולה משפל היסטורי  , הגרעון הממשלתי במתווה יורד , הגידול באוכלוסיה מתון  , הירידה במחירי האנרגיה הסתיימה ואנו עדים לתחילת מגמה של עליית מחירים. כל אלו מעידים כי אין גורמים  מישקיים שידחפו לעליות ניכרות מעבר למיצוי מה שכבר קיים - יכולות ייצור בלתי מנוצלות ואנרגיה זולה.

במידה והניתוח הנ"ל נכון, האינדיקטורים לסיום השוק השורי יהיו מגוונים - עליית התשואות לטווח ארוך, חזרה של מחירי הנפט לרמות של 90+ דולר, תחילתה של אינפלציה , עליה במחירי חומרי גלם / סחורות.

כל עוד אלו אינם מתרחשים, ובהינתן שלא יתרחש ארוע חיצוני שיפיל השווקים (יוון? אוקראינה? איראן?) העליות ימשכו  - מלבד תיקונים הצפויים בכל שוק בריא.