הפרמיות ששחקני האופציות על S&P הולכות ומתכווצות וה VIX הגיע לרמה נמוכה של 10.37 שיא של כ - 3 שנים מכיוון שבקיץ 2014 ה VIX הגיע לתחתית של 10.3.
הנקודה המעניינת היא כי ערכו הנמוך של ה VIX ב 2014 שיקף את תנודתיות השוק הנמוכה מאוד באותה העת בעוד שהיום תנודתיות השוק הנמדדת בטווח של 10 ימים היא כפולה מתנודתיות השוק בנקודת השפל ב 2014.
אין כל ספק כי פוזיציית שורט תנודתיות ללא גידור כלשהו היא מסוכנת מאוד מכיוון שעליה ב VIX היא שאלה של זמן והיום גם הפיצוי לסיכון בדמות קונטנגו בשיעור 6.5% הוא יחסית לא גבוה. מנגד לחוזה הראשון פרמיה של 18% על הספוט כך שיש מרווח ביטחון.
הסיבה לקונטנגו הנמוך והפרמיה הגדולה טמונה בכך שהפקיעה של החוזה הראשון היא רק בעוד 18 יום כך שאם ה VIX הנמוך יישאר נראה את הפרמיה קטנה והקונטנגו גדל.
בעוד כי בקצה בקצר של העקום הסיכון / סיכוי לא מזהיר, דווקא בחלקו הבינוני של העקום משוואת הסיכון / סיכוי במצב הרבה יותר טוב כאשר ZIV נהנה מקונטנגו של 3.5% בחודש שנחשב למאוד גבוה:
מדוע ZIV הוא כלי השקעה מצוין ניתן לקרוא כאן.
תקופה זו של קונטנגו גבוה ב ZIV ו- VIX נמוך מאוד הביאו למצב בו למרות הקונטנגו החודשי המשמעותי יותר גבוה ב XIV ב 3 חודשים אחרונים עלה VIX ב- 24% לעומת 22% של ZIV כאשר בחודש האחרון , בגלל העלייה הזמנית ב VIX לכיוון ה- 15 שגרמה ל XIV לרדת ב- 17% ולעלות חזרה כאשר ה VIX ירד. בתקופה זו ZIV עלה ב 6.5% לעומת XIV שעלה ב - 1% בלבד , וזאת למרות שה VIX נמצא ברמה נמוכה יותר היום מאשר לפני כחודש.
נקודה מעניינת בקשר לסיבוב האחרון של האסטרטגיה למסחר ב VIX נמוך - הפוזיציה נחנכה בעת ה VIX עמד על 11 וכעת הוא ירד בכ - 6% ל 10.3. למרות זאת האסטרטגיה שמרה על ערך הפוזיציה כאשר שחיקת UVXY פיצתה על השחיקה (ערך הזמן + ערך נכס הבסיס - החוזה לאוגוסט ירד מ 15.16 ל- 14.55 ) באופציה על ה VIX .
היי משקיע tby
השבמחקהאם לטווח הארוך מאד מחיר XIV צריך להיות דומה למחיר ZIV ?
הרי אם שפוע עקומת החוזים אמור להיות דומה בכל התקופות, הרווח מגלגול צריך להיות דומה, לא?
אם ההיפותיזה למעלה נכונה, אז כל פעם ש XIV מתרחק מ ZIV ישנה הזדמנות בנמוך מביניהם. מה דעתך?
אין שום קשר בין המחירים של התעודות כי הרווח מהגלגול שונה לחלוטין - . מציע כי תקרא את הפוסטים על ZIV ו- XIV לחידוד ההבדל ביניהם
השבמחק