הגאות הגדולה - השוק השורי שאחרי המשבר - עד מתי?

130%

זו העליה של ה S&P 500 משפל 2009 עד סוף 2013

הרבה אנשים לאורך השנים שחלפו ממשבר 2009 הייתה תחושה כי "השמים עומדים ליפול" שוב ושוב.

הציבור הרחב, אחרי ההפסדים האדירים של 2008 בכלל לא רצה לשמוע על שוק המניות ובכל זאת  - 130%!

הגרף למעלה מראה לא רק את מדד המניות (בשחור) אלא גם את ה VIX שמראה בברור כי העצבנות הגדולה בשווקים היתה שרירה וקיימת עד לסופו של "משבר החובות האירופאי" ב 2011 - רמות VIX של 40-45 אלו רמות של היסטריה מוחלטת  - וזה מה שהתרחש.

מבט יותר עמוק על גרף ה VIX מול הירידה ב S&P מגלה כי העצבנות ירדה משמעותי במהלך 2012 - באפריל/מאי 2012 השוק ירד לא מעט , אך ה VIX לא התקרב לקפיצות האדירות של 2010/2011 -  הגיע בשיאו ל 25 .

הגרף מתאר בסוף 2013 חזרה "לנורמליות" - מדד המניות עולים ברצף, ה VIX מתבסס ברמות המתאימות לממוצע הרב שנתי בזמנים של רוגע, לכאורה יש שיגידו שזה סימן לסוף "המחזור". אך לא כך היא.

החזרה לנורמליות מבחינת המשקיעים בשוק המניות היא תנאי מוקדם למשק כלכלי בריא    - אם המשקיעים בשוק שומרים על כספם מהשקעות ספקולטיביות, מסוכנות יחסית ורצים לתפוס מחסה כל פעם שיש חדשות קצת בעייתיות - אי אפשר לקיים שוק נורמלי.

בשוק נורמלי חברות חדשות מנפיקות, מגייסות כסף זול ומשקיעות אותו בעסקיהם  - אך המשק מתפתח, אך עד ששוק המניות לא חוזר לנורמליות, לא ניתן לקיים שוק הנפקות.

לשמחתנו, במהלך 2013 התחלנו לראות הנפקות של חברות חדשות, אך זה עדיין טפטוף קטן , הטפטוף צריך להפוך למבול ולשיטפון - יש הרבה כסף מזומן שיושב בצד וממתין "לרגע הנכון" לחזור לשוק. הכסף הזה יושב כבר שנים בחוץ, ועכשיו הוא רק מתחיל לנוע לכיוון שוק המניות.

אז מה זה אומר?

זה אומר שאנחנו רק בהתחלה.

רק ב 2014 נשאיר את משבר 2008 מאחורינו , לשווקים יחזור הביטחון בעתיד ונחזה בגל עליות משמעותי ביותר .

הרקע לעליות קיים - אינפלציה נמוכה, שערי ריבית נמוכים, אבטלה יורדת, ביקושים כבושים שנבנו ב 5 שנים האחרונות .

בשוק האג"ח  הקונצרני המהלך כבר מיצה את עצמו - המחירים התאימו עצמם לחזרה לנורמליות ופרמיית הסיכון הגבוהה שאפיינה אותם בימי המשבר - נעלמה.

היעד הבא ברור - שוק המניות.