יום ירידות נוסף של מעל לאחוז והפעם ה VIX הגיב בעליה של 11.5% אך עדיין לא בעוצמה המשקפת הגדלה משמעותית של הגידורים בשוק.
מנגד , החוזים העתידיים לטווח קצר עדיין לא לוקחים בחשבון כי הירידות בשוק יוליכו לשינוי מהותי בתנודתיות השוק ועלו באופן מתון מאוד - פחות מ 2.5% - רק 20% משיעור העליה של ה VIX.
עקום החוזים העתידיים על ה VIX עלה במקצת אך נשאר במבנה של קונטנגו :
כפי שראינו בימי הירידות בשוק במהלך השנה החולפת, שוב ספוט VIX גבוה מהחוזה הראשון שנותר לו רק שבוע לפקיעה.
ההסבר המתמטי לשאלה כיצד ה VIX עולה ב 11.5% אך ה VXX עולה בפחות ב 2.5% נמצא בכך שהקונטנגו בין החוזה הראשון לשני ירד מ 6% אתמול ל- 3% היום, החוזה הראשון מחק את כל הפרמיה שהייתה לו - 6% מול הספוט והחוזים עלות בכ 2.5% - סה"כ 11.5%
כפי שניתן לראות בגרף מטה,ביומיים האחרונים ירד השוק (אדום) ב 2.5% - לכאורה ירידות חדות , אך ה VXX (כחול) עלה רק ב 5% לעומת ה VIX (ירוק) שעלה ב 20%
בראיה של 5 ימי מסחר, התנודתיות נעלמת - המדד ירד ב 1.5% VXX עלה ב 1.5%
לסיכום, המסקנה של אתמול קיבלה חיזוק נוסף היום -
כל הסימנים מעידים ששוק החוזים העתידיים על ה VIX מתייחס לירידות האחרון כארוע קצר, כפי שכבר ארע מספר פעמית בתקופה האחרונה.
למי שסוחר עפ"י האסטרטגיה של תזמון פוזיציה על מוצרי VIX היחס VIX/VXX עומד על 0.98 שמאפשר הישארות בפוזציה שורט, אך בוודאי לא הגדלתה בשלב זה.
הקונטנגו ממשיך לפועל כנגד מי שמחזיק פוזיציות לונג על התנודתיות ולטובת השורטים וכרגע אין סימן לשינוי.
הניתוח כאן אינו מנסה לתת כיוון ליום המסחר הבא במניות. ה VIX אינו כלי שמתאפשר תחזית כל כיוון השוק. הניתוח נועד למי שפועל באסטרטגיה של קצירת דיבידנד השונות באמצעות השקעה בניירות המבוססים על החוזים העתידיים על ה VIX.
מנגד , החוזים העתידיים לטווח קצר עדיין לא לוקחים בחשבון כי הירידות בשוק יוליכו לשינוי מהותי בתנודתיות השוק ועלו באופן מתון מאוד - פחות מ 2.5% - רק 20% משיעור העליה של ה VIX.
עקום החוזים העתידיים על ה VIX עלה במקצת אך נשאר במבנה של קונטנגו :
כפי שראינו בימי הירידות בשוק במהלך השנה החולפת, שוב ספוט VIX גבוה מהחוזה הראשון שנותר לו רק שבוע לפקיעה.
ההסבר המתמטי לשאלה כיצד ה VIX עולה ב 11.5% אך ה VXX עולה בפחות ב 2.5% נמצא בכך שהקונטנגו בין החוזה הראשון לשני ירד מ 6% אתמול ל- 3% היום, החוזה הראשון מחק את כל הפרמיה שהייתה לו - 6% מול הספוט והחוזים עלות בכ 2.5% - סה"כ 11.5%
כפי שניתן לראות בגרף מטה,ביומיים האחרונים ירד השוק (אדום) ב 2.5% - לכאורה ירידות חדות , אך ה VXX (כחול) עלה רק ב 5% לעומת ה VIX (ירוק) שעלה ב 20%
בראיה של 5 ימי מסחר, התנודתיות נעלמת - המדד ירד ב 1.5% VXX עלה ב 1.5%
לסיכום, המסקנה של אתמול קיבלה חיזוק נוסף היום -
כל הסימנים מעידים ששוק החוזים העתידיים על ה VIX מתייחס לירידות האחרון כארוע קצר, כפי שכבר ארע מספר פעמית בתקופה האחרונה.
למי שסוחר עפ"י האסטרטגיה של תזמון פוזיציה על מוצרי VIX היחס VIX/VXX עומד על 0.98 שמאפשר הישארות בפוזציה שורט, אך בוודאי לא הגדלתה בשלב זה.
הקונטנגו ממשיך לפועל כנגד מי שמחזיק פוזיציות לונג על התנודתיות ולטובת השורטים וכרגע אין סימן לשינוי.
הניתוח כאן אינו מנסה לתת כיוון ליום המסחר הבא במניות. ה VIX אינו כלי שמתאפשר תחזית כל כיוון השוק. הניתוח נועד למי שפועל באסטרטגיה של קצירת דיבידנד השונות באמצעות השקעה בניירות המבוססים על החוזים העתידיים על ה VIX.
אין תגובות:
הוסף רשומת תגובה
ממתין לאישור