הסיבה העיקרית לכך היתה שמי שמייצר כסף אלו הבנקים באמצעות הגדלת ההלוואות - היכולת לתת יותר הלוואות תלויה בנזילותם וביחס המאזני שלהם - ובזה הפד טיפל - מאזני הבנקים מכילים עודפים אדירים של כסף שניתן להלוותו - אך הבנקים אינם מלווים - ולכן אין "הדפסת כסף" ולכן אין אינפלציה.
תאור מפורט של העניין בפוסט משבר 2008 - הפד - פרק 5 - אמרו הדפסה - אז איפה בכסף?
מתוך הפוסט:
הטראומה מהמשבר הפיננסי כל כך גדולה, שיקח עוד זמן להשתחרר ממנה. זה יקרה , אבל לאט.
כאשר זה יתחיל להתרחש מה נראה? - חברות יתחילו להשקיע - תחילה ישתמשו במזומנים שלהם ואח"כ יבקשו הלוואות - האבטלה תרד, הבטחון הצרכני יעלה - יגדלו הביקושים וכך יתחיל התהליך המזין עצמו של צמיחה כלכלית.
אנחנו היום בשלב של "פתיחת הארנק" של הבנקים לביקושים של ההלוואות ע"י הורדת התנאים למתן הלוואה - הגרף מטה מתאר צילום מצב של משאל בקרב בנקים הבודק הקשחה / הורדת תנאים להלוואות לנדל"ן מסחרי- ניתן לראות כי באופן מובהק הבנקים מוכנים לממן פרויקטים ביתר קלות:
וכאשר התנאים למתן הלוואה יורדים - הביקוש להלוואות גואה :
רק עתה הכסף שהפד לכאורה ייצר מתחיל לחלחל , לאט לאט , לכלכלה ובמקביל לתהליך זה הפד מקטין את ההרחבה הכמותית בטווח המיידי ובהמשך יעבור להעלאת ריבית - בטווח של עד שנה ויתחיל לספוג נזילות בעוד כשנתיים באמצעות הקטנת המאזן .
על התהליך העתידי הצפוי ניתן לקרוא בפוסט על הפסקת ההרחבה המוניטרית וצמצום מאזן הפד
התהליכים הללו הם תהליכי מאקרו שאין להקיש מנתון חודשי כזה או אחר לגבי המגמה הכללי - יש להסתכל בראיה רחבה על המגמה -פרויקט נדל"ן דורש הכנה ארוכה מאוד עד שמגיעים לשלב של בקשת ההלוואה מבנק מממן - והכסף ש"יודפס" באמצעות ההלוואה יקח את כל משך תקופת הבניה לחלחל לכלכלה - וזה תהליך ארוך גם כן.
אין תגובות:
הוסף רשומת תגובה
ממתין לאישור