לאחר שהודגם מדוע השקעה ב VXX או XIV עשויה להניב רווחים נאים, יש להכיר את שני כלי ההשקעה (הזהים לחלוטין, פשוט הונפקו ע"י חברות שונות) - TVIX ו- UVXY
תעודות אלו הן תעודות ממונפות ( X 2 ) על VXX.
כלומר התשואה היומית שלהם זו התשואה היומית של VXX כפול שתיים.
חשוב לזכור כי החזקת תעודה ממונפת לטווח בינוני תושפע מהותית משחיקת ערך הנובעת מהתנודתיות, ומכיוון ש ה VIX תנודתי למדי, כך גם ה VXX וכתוצאה מכך גם TVIX / UVXY - כלומר מי שיחזיק את התעודות בלונג יפסיד לא רק כתוצאה מתשלום דמי ניהול, אלא גם משחיקת תנודתיות חריפה.
לזאת יש להוסיף את שחיקת VXX מקונטנגו המוגברת פי שתיים , מקבלים תעודת סל שמתכנסת ל- 0 מהר מאוד:
בגרף ניתן לראות כי TVIX ירדה בכ 99% בשנתיים.
מכל הסיבות לעיל ניתן להבין כי מכירת בשורט TVIX / UVXY עשויה להיות אסטרטגיה ריווחית ביותר.
לכאורה כסף קל, אך יש מלכוד רציני - כאשר יש קפיצה ב VIX ה - TVIX מזנק עימו, ואם העליה היא עיקבית במהלך תקופה יחסית קצרה , ה TVIX עשוי לעלות מאות אחוזים - ומי שמוכר בשורט יראה הפסדים של מאות אחוזים.
הגרף הבא מדגים מה קרה ל TVIX בקפיצה יחסית מתונה של ה VIX - משפל של 12.48 ה VIX עלה ל 21.44 - 71% עליה - באותה תקופה עלה ה TVIX ב 74%:
הגרף הנ"ל מראה כי בשלבים הראשונים של קפיצת ה VIX , ה VIX וה TVIX עולים באותו אופן - הדבר נובע מכך שבתחילת הקפיצה עקום החוזים העתידיים נמצא בקונטנגו והחוזה הראשון מעל הספוט - כל אלו משמשים "הגנה" בפני קפיצה VIX וכאשר ה VIX כבר עולה ומגיע לסביבות הממוצע שלו - 18-20 - ההגנות הללו כבר התדלדלו - עקום החוזים כבר התיישר או עבר לבקוורדישן קטן והספוט כבר בגובה החוזה הראשון אם לא יותר.
אם ה VIX ממשיך במסעו מעלה, כחלק ממהלך רחב יותר , הנזקים למוכר שורט TVIX בהם הם עצומים כפי שיודגם בגרף הבא -
בקפיצה יותר משמעותית, כמו זו שהתרחשה ב 2011 , קפץ ה ה VIX מ 19.5 ל 45.5 - 130% אך ה TVIX עלה ב 400% ! כלומר פי 3 מהקפיצה ב VIX.
לאור האמור לעיל, כל מי שפותח פוזיציה שורט ב TVIX / UVXY צריך להיות מאוד ערני לכיוון השוק ולהשתמש בכלי תזמון לניהול הפוזציה או לחילופין לשמור על פוזיציה ולהיות מוכן פסיכולוגית ופיננסית להפסד זמני של מאות אחוזים לאורך מספר חודשים.
תעודות אלו הן תעודות ממונפות ( X 2 ) על VXX.
כלומר התשואה היומית שלהם זו התשואה היומית של VXX כפול שתיים.
חשוב לזכור כי החזקת תעודה ממונפת לטווח בינוני תושפע מהותית משחיקת ערך הנובעת מהתנודתיות, ומכיוון ש ה VIX תנודתי למדי, כך גם ה VXX וכתוצאה מכך גם TVIX / UVXY - כלומר מי שיחזיק את התעודות בלונג יפסיד לא רק כתוצאה מתשלום דמי ניהול, אלא גם משחיקת תנודתיות חריפה.
לזאת יש להוסיף את שחיקת VXX מקונטנגו המוגברת פי שתיים , מקבלים תעודת סל שמתכנסת ל- 0 מהר מאוד:
בגרף ניתן לראות כי TVIX ירדה בכ 99% בשנתיים.
מכל הסיבות לעיל ניתן להבין כי מכירת בשורט TVIX / UVXY עשויה להיות אסטרטגיה ריווחית ביותר.
לכאורה כסף קל, אך יש מלכוד רציני - כאשר יש קפיצה ב VIX ה - TVIX מזנק עימו, ואם העליה היא עיקבית במהלך תקופה יחסית קצרה , ה TVIX עשוי לעלות מאות אחוזים - ומי שמוכר בשורט יראה הפסדים של מאות אחוזים.
הגרף הבא מדגים מה קרה ל TVIX בקפיצה יחסית מתונה של ה VIX - משפל של 12.48 ה VIX עלה ל 21.44 - 71% עליה - באותה תקופה עלה ה TVIX ב 74%:
הגרף הנ"ל מראה כי בשלבים הראשונים של קפיצת ה VIX , ה VIX וה TVIX עולים באותו אופן - הדבר נובע מכך שבתחילת הקפיצה עקום החוזים העתידיים נמצא בקונטנגו והחוזה הראשון מעל הספוט - כל אלו משמשים "הגנה" בפני קפיצה VIX וכאשר ה VIX כבר עולה ומגיע לסביבות הממוצע שלו - 18-20 - ההגנות הללו כבר התדלדלו - עקום החוזים כבר התיישר או עבר לבקוורדישן קטן והספוט כבר בגובה החוזה הראשון אם לא יותר.
אם ה VIX ממשיך במסעו מעלה, כחלק ממהלך רחב יותר , הנזקים למוכר שורט TVIX בהם הם עצומים כפי שיודגם בגרף הבא -
בקפיצה יותר משמעותית, כמו זו שהתרחשה ב 2011 , קפץ ה ה VIX מ 19.5 ל 45.5 - 130% אך ה TVIX עלה ב 400% ! כלומר פי 3 מהקפיצה ב VIX.
לאור האמור לעיל, כל מי שפותח פוזיציה שורט ב TVIX / UVXY צריך להיות מאוד ערני לכיוון השוק ולהשתמש בכלי תזמון לניהול הפוזציה או לחילופין לשמור על פוזיציה ולהיות מוכן פסיכולוגית ופיננסית להפסד זמני של מאות אחוזים לאורך מספר חודשים.
תודה רבה על ההסבר הרחב,הברור, מאיר העיניים ובהחלט מעורר המחשבה.
השבמחק